【基本面跟踪】
　　6月27日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.46%报109.47元，10年期主力合约涨0.15%报105.305元，均续创历史新高；5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.03%，均创近四年来新高。国债期货指数为0.64。量价因子看多，基本面因子看多。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.63%，近60日累加收益为1.02%，近120日累加收益为1.61%，近240日累加收益为2.37%。
　　市场方面，A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.90%报2945.85，深成指跌1.53%，创业板指跌1.59%，北证50指数跌1.60%，沪深京三市成交额6292亿元，其中沪深两市6263亿元，较上日缩量171亿元。两市超4700只个股下跌。
　　资金方面，隔夜shibor报1.8790%，下跌9.70个基点；7天shibor报2.0280%，下跌5.50个基点；14天shibor报2.1520%，上涨4.40个基点；1月shibor报1.9000%，与前一交易日持平；3月shibor报1.9180%，下跌0.10个基点。
　　2年期活跃CTD券为210002.IB，IRR为1.38%，5年期活跃CTD券为210013.IB，IRR为1.69%，10年期活跃CTD券为240006.IB，IRR为1.22%，30年期活跃CTD券为210005.IB，IRR为2.72%，目前R007约2.2972%。
　　货币市场方面，6月27日银行间质押式回购市场共成交18亿元，增加1.59%。其中，隔夜收于1.60%，较前一交易日上涨10bp，7天收于2.18%，较前一交易日上涨21bp；中期方面，14天收于2.10%，较前一交易日上涨2bp；长期方面，1个月收于0.00%，较前一交易日下跌205bp。
　　现券方面：国债收益率曲线下移1.44-2.18BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别下移1.79BP、2.18BP、1.44BP和1.60BP至1.64%、1.98%、2.21%和2.43%）；信用债收益率曲线下移0.37-1.46BP（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别下移0.40BP、1.38BP、0.37BP和1.46BP至1.97%、2.03%、2.17%和2.27%）。
　　【宏观及行业新闻】
　　6月27日，央行今日进行1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有200亿元7天期逆回购到期。（央行官网）
　　据新华社，中共中央政治局6月27日召开会议，研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。中共中央总书记习近平主持会议。
　　【趋势强度】
　　国债期货趋势强度：0。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　6月27日，国债期货10年期、30年期合约再创新高，利率曲线再度走平。市场在降息预期落空后看不到进一步的政策指引，叠加权益市场风险偏好持续压缩，多头力量重回主导。另外，受人民币汇率压力影响，央行近期货币政策端未进行降息。陆家嘴论坛上，央行行长将逆回购利率作为新的政策利率中枢，并进一步暗示了央行公开市场买卖国债调控利率曲线的合理性。从整体措辞来看，未来货币政策将更加注重价格而非量级。目前继续支撑行情走牛的因素有宽松难改的货币环境、资产荒下现券机构过剩的流动性、国债期货长端的私募类多头回归以及对于央行资产负债表上国债持有量有限引发的公开市场操作卖出担忧减弱。短期造成扰动的因素有三季度债券供给加速、三中全会释放的新信号等。若下半年无强刺激政策出台，则债市牛市不止，各期限利差可能持续压缩，国债期货基差亦可能重复去年牛市中的收窄趋势。
　　分机构类型净多头持仓日度变化：私募增加4.87%；外资增加5.06%，理财子增加3.04%；周度变化：私募增加15.69%；外资增加8.73%，理财子增加7.18%。多头净持仓增加再加速，私募投机类型资金为TL价格上行提供了主要驱动力，或有机会冲击110元，警惕高开回落风险。
　　跨期价差方面，09-12合约组合上，关注跨期价差走阔套利机会；IRR和基差方面，震荡行情下，维持推荐正套配置组合规避风险。跨品种配置方面，曲线结构虽走平，但进一步平坦化空间相对有限，回落风险暴露将伴随着长端收益率中枢上行，关注做陡配置机会。多因子模型近期因子敏感度有所增加，维持看多，债市震荡行情延续，谨慎追高。