【上半年回顾】
　　供应端：存量装置一季度供应较为平稳,二季度检修扰动供应。整体开工约77.2%。上半年产量约1181万吨，同比增5.6%。期间镇洋、金泰一期共60万吨投产，但有130万吨装置计划外停车。
　　需求端：上半年内需约1045.2万吨，同比增2.7%，1-5月出口108.8万吨，增16万吨，其余转为库存。（当然，内需可能会受隐性库存及库存样本量不足影响）整体来看，内需略好于预期，外需虽受海运费高企掣肘，但依然有增速。
　　库存端：春节后上游厂库累计去库20万吨，近期转为累库；社库库容较满，年初以来持续累库。
　　盘面：一季度窄幅震荡，二季度波澜壮阔。二季度盘面受检修、地产政策下内需改善预期、出口预期、海外宏观、交割逻辑、减碳降耗消息等多重因素加持盘面大幅上涨。随后供应回升、增加交割库、宏观转弱等因素将盘面带回现实。
　　【下半年展望】
　　供应端，从检修计划来看7月检修增加，齐鲁预计7月中旬回归，下半年预计有60万吨投产计划。金泰二期30万吨计划7月，甘肃鸿丰30万吨预计10月。关注亿利、大沽共130万吨的供应回归情况。需求端，地产前端需求恐难有起色，但是后端需求依然有潜力。基建受债务问题掣肘。下半年出口依然有潜力，重点关注印度、越南等地的采购节奏。
　　【策略】
　　单边：09低买，01偏高空；月差：9-1正套，1-5、3-5反套；卖权：关注09的虚值put；01的虚值call。
　　【注意】
　　PVC持仓集中度较高，对手盘逻辑下盘面并不会一直交易基本面。