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　　1.上海金属网官网：据CME“美联储观察”：美联储8月维持利率不变的概率为90.7%，降息25个基点的概率为9.3%。美联储到9月维持利率不变的概率为37.2%，累计降息25个基点的概率为57.3%，累计降息50个基点的概率为5.5%。
　　板块逻辑——宏观压力与消费疲软，有色板块驱动走弱
　　目前宏观层面的悲观情绪主要在有色金属定价方面，欧洲央行、加拿大、瑞士等均开启降息周期，但美联储迟迟不愿意开启降息周期，年内降息三次的预期已然落空，美联储官员甚至表示年内可能不会降息，降息时间从窗口可能延后到2025年，金属定价压力回升，市场受到鹰派信号影响，情绪不振。
　　电解铜—供应约束，消费回落，铜重心可能继续下移一线
　　供应刚性约束尚在：冶炼厂加工费低位盘整，冶炼厂投产动能不足，国内加大废铜进口，补充部分供应，不过总体缺口难以补足。消费走弱，预期落空。高库存+价差contango预示着铜的消费表现实质上不及预期，5月份的数据也验证了这个观点，除了5月份铜材出口表现超预期外，铜材产量在3月份达到顶点后一直处于回落状态，铜管和铜棒的周度产量同样持续性的回落，而前期我们说过，6月份过后，家电消费就进入了季节性的淡季，基建投产也进入回落区间，后续情况可能更加不容乐观。总体来看，消费环比走弱的趋势相对明确。供应约束，消费回落，铜重心可能继续下移一线，关注73000-75000元/吨一线的支撑。
　　氧化铝—供应压力，需求稳定，氧化铝支撑偏强
　　氧化铝周度开工率连续两周下行，周度产量由前期的环比小幅微增转为环比微降，总体供应收紧，但幅度不大。需求端，电解铝供应宽松状态持续，且目前电解铝周度开工率逐周抬升，周度产量较上年同期出现大幅抬升，周度环比稳步抬升，对氧化铝的消费起到了较强的支撑作用，但云南地区的复产进度已经完成了很大部分，可复产空间有限，消费增量相对有限。目前，氧化铝基本面仍然偏强，供应产出不畅，消费旺盛且稳定，供需呈现紧平衡甚至略不足的状态，对氧化铝下方起到较强的支撑，关注3700-3750元/吨附近的支撑。
　　电解铝—供应宽松，需求不振，电解铝偏弱
　　当前开工产能已经偏高，铝厂周度开工率逐渐抬升，周度产量同比大幅增加，供应持续宽松。需求端，六月已经没剩下几天时间，但基建、汽车和家电等的消费已经提前出现高位回落的走势，尚未达到市场的美好预期；地产数据持续走弱，竣工端表现持续低迷，负反馈效应偏强；但今年铝材出口表现超预期，较上年的增长幅度明显。总体来看，价差仍然是偏弱的contango结构，电解铝供应宽松，需求不振，基本面总体偏弱。
　　策略建议：沪铜空单可继续持有
　　风险提示：宏观经济风险；消费兑现持续低于预期