股价表现：周期与高股息表现较优
　　本周，港股在缺乏催化的背景下呈现出震荡走势，恒生指数涨0.5%，恒生综指与上周基本持平。风格上，大盘（恒生大型股+0.3%）＞小盘（恒生小型股-1.3%）＞中盘（恒生中型股-1.7%）。
　　概念指数以下跌为主。其中，上涨的主要有恒生金融（+1.7%）和恒生高股息（+0.2%）；跌幅较大的主要有恒生医疗保健（-4.4%）、恒生消费（-3.7%）和恒生公用事业（-2.7%）。
　　港股通行业中，14个行业上涨，15个行业下跌。表现居前的行业有石油石化（+6.4%）、建筑（+5%）、电子（+4.4%）、钢铁（+3.8%）和有色金属（+2%）；表现较弱的行业有纺织服装（-3.6%）、医药（-3.5%）、房地产（-3.3%）、电力设备及新能源（-3.3%）和食品饮料（-3%）。
　　资金强度：增量资金不明显
　　本周，港股通个股总体资金小幅流入，日均资金强度（日均资金强度=日均个股涨跌额x日均成交量）为+2650万港元/日，上周为-3亿港元/日，近4周平均为-1亿港元/日，近13周平均+1.3亿港元/日。
　　分行业看，16个行业资金流入，14个行业资金流出。资金流入的行业主要有银行（+4050万港元/日）、电子（+3800万港元/日）、石油石化（+1490万港元/日）、传媒（+1180万港元/日）和汽车（+1090万港元/日）；资金流出量较大的行业有医药（-2910万港元/日）、房地产（-2760万港元/日）、电力及公用事业（-1460万港元/日）、纺织服装（-980万港元/日）和煤炭（-940万港元/日）。
　　盈利预期：业绩上修停滞
　　本周，港股通总体法EPS与上周持平。
　　结构上，17个行业EPS预期上修，9个行业EPS预期下修。上修幅度较大的行业有煤炭（+2.8%）、有色金属（+1.1%）、钢铁（+1.1%）、家电（+0.9%）和计算机（+0.9%）；业绩预期下修的幅度较大的行业有国防军工（-16.3%）、建材（-0.8%）、商贸零售（-0.8%）、食品饮料（-0.6%）和电力设备及新能源（-0.6%）。
　　投资建议：短期方向不清，建议继续等待
　　目前，恒生指数上有18600点的压力位，下有17900点的支撑位，波动区间较小。当前市场上，直接催化剂较少，且估值处在偏中性的水平（风险溢价模型提示胜率66%，不构成强烈做多建议），因此不建议操作。若恒指向下突破17900，可考虑在17200点附近观察做多机会。
　　中观层面，维持推荐恒生公用事业。
　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。