2024年下半年硅铁和锰硅或表现分化，硅铁供需弱平稳，供需暂无明显亮点，节能降碳政策影响或较为有限，但成本端或存小幅上行空间，下半年硅铁整体维持区间格局，底部重心小幅上移；锰硅成本端矛盾较为突出，高频氧化矿大幅减量带来锰矿结构性短缺压力，推动锰矿价格上行，同时氧化矿的紧张或在一定程度上对于锰硅产量有所制约，成本推动叠加锰硅供需边际转好，锰硅价格下半年或仍有上行空间。
　　策略方面，硅铁区间思路为主，硅铁期货主力合约全年核心区间为6600-8500元/吨；锰硅逢低买入思路为主，锰硅期货主力合约全年核心区间为7500-11000元/吨；套利方面，择机空硅铁多锰硅。
　　风险提示：锰矿供应恢复超预期，能耗管控超预期。