策略摘要
　　近期废电瓶供应矛盾加剧，原料供应不足和成本抬升逻辑支持铅价短期偏强运行，但考虑到近期沪伦比值获得了显著修复，国内铅锭进口窗口打开在即，仍需关注铅锭及粗铅后续进口情况，若进口铅锭流入市场，这或将对铅价上方形成一定压力。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-52.5美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨350元/吨至19125元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为100元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降120元/吨至-210元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降95元/吨至-110元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降45元/吨至-35元/吨。铅精废价差较前一交易日下降50元/吨至-100元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨25元/吨至11525元/吨，废白壳较前一交易日持平为10625元/吨，废黑壳较前一交易日持平为10950元/吨。
　　期货方面：6月19日沪铅主力合约开于18890元/吨，收于19485元/吨，较前一交易日涨595元/吨，全天交易日成交306059手，较前一交易日增加133522手，全天交易日持仓137369手，较前一交易日增加30182手，日内价格抬升，最高点达到19495元/吨，最低点达到18860元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于19500元/吨，收于18985元/吨，较昨日午后收盘跌500元/吨，夜间回落。
　　近日铅价重心抬升，主因原料废电瓶供应收紧，导致部分地区再生铅冶炼厂开工下滑，供应收紧叠加期货市场资金流入，推动铅价上行。当前仍处于铅蓄电池更换的传统消费淡季，导致废电瓶供应量有限，而随着6月初部分再生铅企业的复产，导致再生铅企业对废电瓶的需求量有增无减，在供应有限的情况下需求的增加，进一步加剧了废电瓶供应紧缺的现状。而受废电瓶供应不足影响，月中安徽等地区再生铅冶炼厂出现超预期减产。消费方面，下游企业基本按需采购为主，但随着铅蓄电池消费旺季的逐步来临，后续下游开工和订单情况或将回升。
　　库存方面：截至6月17日，SMM铅锭库存总量为7.42万吨，较上周同期增加0.34万吨。截止6月19日，LME铅库存为226950吨，较上一交易日增加10800吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧