事项：
　　2024年6月18日，众安国际科技（ZATech）宣布完成3500万美元A轮融资，并正式更名为Peak3。本轮融资由欧洲大型私募股权投资公司殷拓集团（EQT）领投，摩根大通担任独家财务顾问。
　　评论：
　　ZATech获投，彰显公司投资价值。2023年，众安在线出售众安国际相关股权，众安国际（包括科技分部下的国际科技输出业务ZATech、银行分部ZABank以及其他分部下的ZALife业务）不再为公司的附属公司，并入账列为合营公司。在此背景下，众安国际相关业务发展将具备更大的灵活性，同时在投融资方面更具自主性。本次融资的顺利完成，或体现了市场对ZATech业务模式和增长潜力的认可。
　　头部互联网财险公司，核心业务奠定盈利基础。公司为头部互联网财险公司，核心业务保持高增。2023年，公司总保费规模为295.01亿元（同比+24.7%），实现保险服务收入275.21亿元（同比+24.2%）。从结构来看，2023年四大保险板块健康生态、数字生活、消费金融、汽车生态总保费规模分别为98.06/125.63/55.51/15.80亿元，同比分别+9.2%/+41.6%/+22.5%/+24.7%。2023年承保综合成本率95.2%（同比+1.0pct）。公司积极推进自营渠道建设，2023年自营渠道总保费76.14亿元（同比+31.0%），占总保费比重同比+1.3pct至25.8%。向前展望，我们持续看好公司自营渠道建设与业务结构优化对保险板块四大生态业绩的潜在推力。
　　科技与银行板块：打造第二增长曲线，盈亏平衡或将逐步实现。
　　（1）国际科技输出：轻资产运营模式，深耕保险科技领域。
　　领先的保险核心系统SaaS服务提供商。国际输出业务通过ZATech展业，总部位于新加坡。针对保险公司和互联网公司两大用户，现已形成Graphene（分布式保险核心系统）、Nano（轻量级保险核心系统）及Fusion（低代码保险分销解决方案）等差异化解决方案。2023年，ZATech科技输出收入达到人民币3.25亿元（同比+8%），其中可持续收入占比达到51%，毛利率提升至46%（同比+6pct）。2023年，科技分部（包括国内、国际业务）亏损4.68亿元，亏损同比进一步走扩。
　　ZATech更名为Peak3，显示对科技能力的重视。据媒体，众安国际科技CEO宋玄壁对“Peak3”的意义做了如下解读：Peak3不仅象征着人工智能、云计算和大数据这三大科技高峰，同时强调了公司为客户提供的三大核心价值，即引领行业的持续创新能力、卓越高效的运营管理能力以及稳固可靠的基础架构支持。我们认为，公司将持续增强在保险科技领域的技术实力、产品力及客户服务能力。
　　海外市场版图不断扩张。客户扩张动能强劲，现已覆盖香港、东南亚、日本和欧洲等各大市场，包括AIA、Generali、SOMPO等头部保险机构。以此轮融资为契机，公司将加速在欧洲、中东和非洲地区的扩张发展。
　　（2）银行板块：香港8家持牌虚拟银行之一，先发优势显著。
　　ZABank为香港首家虚拟银行，目前主要针对零售和SME两类客户。2019年3月，ZABank获香港金管局发布的首批虚拟银行牌照；2020年3月ZABank在中国香港正式开业。从目前的业务范畴来看，主要可分为：1）针对零售客户，除传统银行产品和服务外，亦完善理财、保险、外汇等服务功能，并上线基金投资业务和美股交易业务；2）针对中小微企业（SME）客户提供服务，最快2小时可完成开户。监管方面，虚拟银行须遵守适用于传统银行的同一套监管规定，但通常不设立实体分行。
　　业务规模领先，亏损有所收窄。盈利能力方面，2023年ZABank实现净收入（净利息收入、手续费及佣金、其他金融工具的净收益及其他收入之和）/净利润分别为3.66亿港元/-3.99亿港元，净亏损率同比收窄85.6pct至109.1%，主要受益于业务质量及运营效率提升、规模效应逐步显现。资产质量方面，截至2023年末，存款/贷款余额分别约117亿港元/54.3亿港元，存贷比为46.4%，成为香港首家客存款突破100亿港元的虚拟银行。叠加贷款产品日趋丰富，带动净息差由2022年的1.84%提升至2023年的1.94%。展望未来，净亏损自2021年逐年收窄，盈亏平衡的目标或将逐步实现。
　　营销能力优异，驱动渗透率快速提升。针对储蓄卡产品，公司以多样化的营销手段优化用户体验、提升用户忠诚度，包括但不限于消费返现机制、“百万劲抽”抽奖活动及各类商户优惠券，推动用户规模持续增长。截至2023年8月31日，卡用户数量已经突破70万人。从结构上看，截至2023年末，ZABank的零售客户在港成年人中的渗透率达10%，在18-29岁人口中的渗透率约25%，位居香港虚拟银行领先行列。
　　进军财富管理赛道，打造香港一站式金融理财平台。ZABank于2022年1月成为香港第一家获得证券及期货事务监察委员会颁发第1类受规管活动（证券交易）牌照的虚拟银行。于2022年8月正式推出投资基金服务，并与Invesco、安联投资以及摩根资产管理等国际顶级基金管理公司合作，成功上线超过100多款投资基金产品；截至2023年12月31日，零售用户的AUM达接近10亿港元。后续于2024年推出了美股交易服务，用户通过ZAInvest买卖美股。根据ZABank年报，