观点与策略
　　美国5月PPI环比-0.2%，这是自2023年10月以来的最大环比降幅，低于预估的0.1%，更大幅低于4月的0.5%，通胀有所回落。上周申请人数不降反增至24.2万，市场预期人数环比减少0.4万至22.5万，体现劳动力市场稳步降温。据美联储利率观察工具显示9月降息预期有所回升。
　　隔夜沪铝震荡偏弱，氧化铝期货小幅下跌。目前国内洞采矿的恢复以及进口矿的补充，北方地区矿石供应较前期有所改善。氧化铝供应环节减投产并存，目前山东及广西有氧化铝企业发生检修，而内蒙及重庆的复产产能预计在7月开始放量。6月现货供应格局依然偏紧，铝厂及传统贸易商观望情绪较浓。新疆地区的库存仓单消化不畅，面临一定的库存压力。海外氧化铝价格继续走强，对国内市场有所支撑。近日现货成交下滑，价格基本持稳。
　　短期氧化铝07合约宽幅震荡，运行区间3780-3900元/吨，反弹沽空为主。
　　美国5月PPI超预期回落，显示通胀压力进一步缓和。同时上周申请人数不降反增至24.2万，体现劳动力市场稳步降温，美联储9月降息预期再次回升。基本面看供应端6月仅余云南少量产能复产，供应压力增量有限。现货端随着铝价持续回落，下游补库需求尚可。目前处于消费淡季，下游加工企业开工率小幅下滑，去库有所反复。基本面短期维持中性表现，价格待宏观进一步指引。
　　沪铝07合约运行区间20500-21000元/吨，区间操作为主。