管理层补强慢牛制度基础新一轮反弹或在路上
　　周二两市全天震荡反弹，各大指数小幅收涨，截至收盘，沪指上涨0.48%，创业板指涨0.29%。总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨。从资金面上看，沪深两市成交额7370亿，较上个交易日缩量146亿。北向资金净卖出23.12亿元。贵州茅台、紫金矿业、伊利股份分别遭净卖出16.75亿元、8.39亿元、3.62亿元。立讯精密获净买入额居首，金额为6.56亿元。从盘面上看，车路云、PEEK材料、计算机设备、铜缆高速连接等板块涨幅居前；厨卫电器、生物制品、猪肉、白酒等板块跌幅居前。从技术面看，沪指近期持续调整后于3000点上方获得较强支撑，出现企稳反弹信号，日线级别的KDJ技术指标也显示机会开始大于风险，后市存在继续反弹可能，下半周沪指大概率反弹为主。从时间周期看，波段反弹或延续至下周初，关注量能和市场情绪的变化，短期关注沪指上方3070点附近的阻力和下方3000点附近的支撑。
　　资金方面：
　　2024年6月18日，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了860亿元逆回购操作，中标利率为1.8%。由于当日有20亿元7天期逆回购到期，央行公开市场实现净投放840亿元。近期资金面偏紧，DR007加权平均利率上升至1.865%，高于政策利率水平。考虑到政府债加快发行叠加分红购汇、年中考核等，流动性面临扰动因素增加的局面，未来央行会进一步加大逆回购操作。总体上央行“有紧有松”稳健偏宽松的基调不变，有助于稳定市场预期，从而促进经济稳步复苏。
　　资讯方面：
　　证监会市场监管一司党支部发布《以强监管、防风险推动资本市场高质量发展》文章称，下一步，将落实新“国九条”的部署要求，突出强本强基、严监严管，以“时时放心不下”的责任感做好防风险、强监管工作，为资本市场高质量发展、服务经济社会发展贡献力量。一是抓好新“国九条”及配套制度落实落地，着力增强市场内在稳定性。新“国九条”出台以来，证监会已先后推出40多项配套制度规则。下一步，证监会将一体推进已出台配套政策举措的落实落地，加快补齐发行上市、股份减持、退市、交易、行业机构监管等各领域短板弱项，推进系统性重塑资本市场基础制度，力争取得实效，持续改善市场预期。二是强化“五大监管”，着力提升监管针对性、适应性和有效性。加强重点投资者交易行为监测监管，加快健全量化交易监管制度机制，加强高频交易监管。依法严厉打击欺诈发行、财务造假、内幕交易、市场操纵等各类违法违规行为。三是坚持以改革促发展促稳定，做好服务实体经济“五篇大文章”。进一步完善多层次资本市场体系，壮大耐心资本。推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金积极入市，打通制度堵点。四是强化底线思维，打好防范化解资本市场风险攻坚战持久战。丰富应对市场波动政策工具，加强战略性力量储备和市场稳定机制建设，坚决防止股市异常波动。五是落实“三个过硬”标准，以高质量自身建设为强监管防风险提供坚强保障。强监管、防风险事在人为，打铁必须自身硬。（证监会）提振A股市场，重新走牛，让金融市场更好的反哺经济增长，股市重新走牛有帮助于2.2亿股民和超过7亿基民的股票和基金的解套，才能有更大的信心刺激消费，促进消费，拉动经济增长。而加快补齐发行上市、股份减持、退市、交易、行业机构监管等各领域短板弱项，有利于夯实慢牛基础。
　　操作策略：近期市场持续缩量窄幅震荡，悲观预期已被逐步体现在当前价格中，而沪指周二基本调整至关键位置，技术层面存企稳迹象。伴随国内积极财政扩张以及稳地产政策的持续落地，基本面边际好转的确定性较高，只是预期和现实的博弈需要时间，耐心等待情绪触底，市场仍在区间震荡行情的主基调中，结构配置是关键。展望后市，市场核心关注点或在7月三中全会改革预期，而大概率延续偏积极定调等预期或刺激市场企稳反弹。中期看，随着稳增长政策的密集出台，经济修复进程有望加速，增量资金或重回抓反弹阶段，关注量能同步放大水平。同时注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。操作上，在市场有效发力之前仍要控制好总体仓位轮动做多，“高股息”绩优央企和“AI”新质生产力有望成为市场反弹的主要推动力，关注部分消费电子、出口板块的反弹机会。
　　（娄春雷，执业证书编号S0680618120002）