【宏观】国内社融增速回升，美联储点阵图偏鹰
　　观点：信号混乱，商品短期的波动加剧。
　　逻辑：本周国内商品偏弱震荡，一是，美国经济数据和FOMC会议信号混乱，这推动美元指数反弹，压制市场的风险偏好，进而拖累铜等基本金属全线走弱；二是，国内进入政策效果观察期，弱现实的压力仍然较大，特别是房地产链条的需求持续低迷，黑色系延续回落的走势；三是，地缘政治局推动原油价格反弹。
　　展望后市：信号混乱，商品短期的波动加剧。国内方面，弱现实与强预期之间的反复，二季度以来国内经济复苏有所放缓，其中，地产产业链的拖累依旧比较大，弱现实对商品需求存在较大的压制，不过，财政发力、地产政策加码信号显著，将提振未来需求回暖的预期。海外部分，美国经济数据之间出现分歧，美联储的信号也有点混乱，但大的方向仍然可以看到经济和通胀在放缓，年内降息仍是大概率事件。不过，短期的关注焦点应该集中于本轮制造业补库的持续性和高度，毕竟补库是本轮商品价格反弹的重要驱动因素。此外，地缘政治局势变化不大，对全球供应链的扰动依旧，关注点在于随着停火谈判的推进，巴以冲突有望迎来缓和曙光。