事件：国家统计局发布2024年1-5月房地产行业开发投资和销售数据。2024年1-5月，全国实现：商品销售面积3.7亿㎡，累计同比-20.3%；商品房销售额3.6万亿元，累计同比-27.9%；房地产开发投资完成额4.1万亿元，累计同比-10.1%；房地产到位资金4.3万亿元，累计同比-24.3%。
　　（备注：同比增速均为统计局披露的可比口径增速，因考虑到了在库项目管理、统计执法、数据质量管理等客观方面的因素，故国家统计局对去年同期数据进行了合理修正）
　　销售规模累计降幅收窄，期待政策加速传导。2024年1-5月全国实现商品房销售面积3.7亿㎡（累计同比-20.3%），实现商品房销售额3.6万亿元，累计同比-27.9%,同比降幅相比2024年1-4月累计同比降幅收窄0.4pct。2024年5月当月，全国实现商品房销售面积0.74亿㎡，同比-20.7%，较2024年4月当月同比降幅收窄2.1pct；2024年5月当月，全国实现商品房销售额0.76万亿元，同比-26.4%，较4月当月同比降幅收窄4.1pct。1-5月全国新建商品房累计销售金额较1-4月降幅出现收窄，在政策的持续发酵下，边际略有改善，期待伴随政策的加速传导，需求侧信心逐步企稳。
　　“白名单”应贷尽贷，开发到位资金边际改善。2024年1-5月全国实现房地产到位资金4.3万亿元，累计同比-24.3%，同比降幅相比2024年1-4月累计同比降幅收窄0.6pct。各细分项1-5月累计同比分别为：国内贷款-6.2%、自筹资金-9.8%、定金及预收款-36.7%、个人按揭贷款40.2%，其中国内贷款与自筹资金同比降幅相比2024年1-4月累计同比降幅，分别收窄3.9pct与0.3pct。517会议中强调对合规“白名单”项目应贷尽贷，满足在建项目合理融资需求，房企融资改善具备政策环境。
　　新开工与竣工面积累计降幅收窄。2024年1-5月房地产开发投资完成额实现4.1万亿元，累计同比-10.1%，同比降幅相比2024年1-4月累计同比降幅走宽0.3pct。2024年1-5月累计新开工、竣工面积分别实现3.0、2.2亿㎡、累计同比分别-24.2%、-20.1%，同比降幅相比2024年1-4月累计同比降幅分别收窄0.4pct与0.3pct。“白名单”加速推进，需求侧政策持续呵护，伴随资金侧与需求侧的边际改善，房企投资开工意愿有望持续回升。
　　投资建议：中央定调坚决，政策持续发力下，地产多端数据边际有所改善。517会议后，各地加速落实政策要求，收储工作又获央行部署，政策有望持续发酵传导，板块估值修复空间较大。标的方面，重点关注：我爱我家、新城控股、龙湖集团、建发国际集团。此外，建议关注：①二手房（我爱我家、贝壳-W）；②商业运营和地产开发双轮驱动（新城控股、龙湖集团、华润置地）；③高股息及现金流健康的物管公司（南都物业、招商积余、保利物业）；④一二线城市的纯开发企业（招商蛇口、中国海外发展、建发国际集团、保利发展）。
　　风险提示：政策落地或不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。