5月，外需仍是经济的主要支撑，内需则呈现分化趋势。一方面，出口保持较高增速，美元计价下，2024年5月我国出口总额同比为7.6%，高于4月的1.5%，这对出口相关的行业生产、制造业投资等都有持续利好。另一方面，大规模设备更新和消费品以旧换新、地产优化政策的逐渐落地见效，叠加节假日错位和“618”促销季前置，对内需有一定的提振作用，尤其是商品和线上消费、制造业投资，均较前期有所改善。但基建投资和地产投资改善幅度并不明显，这或是由于特别国债发行、地产优化政策出台时间均相对较晚，实施时间仍较短，政策效能释放还不够充分。下一阶段，随着一系列逆周期、跨周期宏观调控政策的持续推进、落实，预计经济中的各个分项或稳中向好。
　　风险提示：外需回落，地产优化政策效果不及预期。