铁矿石供需格局迎来变化，淡季钢厂生产积极，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双回升，需求超预期改善，但鉴于钢市步入淡季，钢厂利润在收缩，叠加粗钢调控政策抑制，矿石需求料难持续好转，利好效应有限。与此同时，国内港口矿石到货迎来回升，且按船期推算后续到货仍有增量空间，相对利好则是海外矿商发运有所回落，但考虑财年末冲量预期下减量持续性不强，相应的国内矿山生产高位平稳运行，内外矿石供应延续高位。综上，矿石需求有所好转，但持续性不强，相反供应维持高位，矿市基本面并无实质性改善，矿价继续承压运行，相对利好的是估值相对偏低且国内宏观利好预期，下行空间也受限，多空因素博弈下矿价延续低位震荡运行，重点关注成材表现情况。