供需逻辑：供给端：本周大豆到港182万吨，累计到港3383.25万吨，同比变化-2.16%。美豆产区无干旱地区占比89%，中度干旱地区占比1%，重度及以上干旱地区占比0%。巴西大豆本周收割进度达到99.8%，较上周增加1%。沿海油厂开工率为60.93%，较上周变动2.73%。国内油厂本周产量为134.23万吨，累计产量为2844.36万吨，同比变化0.76%。需求端：本周国内大豆盘面压榨利润为171.88元/吨，较上周变动-5.21元/吨。现货压榨利润为-196.75元/吨，较上周变动-33.25元/吨。最新一期的能繁母猪存栏为503.69万头，较上月变动2.14万头，商品猪存栏为3503.87万头，较上月变动36.34万头，油厂五日移动平均提货量为158060吨，较上周变动-196.75吨。库存方面，本周豆粕油厂库存为80.05万吨，较上周变动3.14万吨，豆粕饲料企业库存为7.28万吨，较上周变动0.12万吨。仓单数量为33814张，较上周变动122张。巴西豆粕库存最新一期数据为1640220吨，环比变化35.05%，阿根廷豆粕库存最新一期数据为619159吨，环比变化-14.42%，美国豆粕库存最新一期数据为287066短吨，环比变化-42.05%。国际方面，随着巴西收割完成，市场关注的重点开始往北美大豆转移。巴西议会驳PIS/CONFINS的税改新政策，市场对巴西的供应预期恢复正常，整体供应压力再次变大。美国方面，前期较为湿润的天气给产地创造了良好的墒情条件，这也创造了近年来较为良好的优良率水平，美豆丰产预期整体在望。美国农业部上调了美国大豆旧作和新作的期末库存，美豆价格受到打压。国内方面，大豆到港压力持续偏大，短期内供应压力无法缓解。等待6月底的实际种植面积报告，关注玉米种植面积是否真的减少，美豆种植面积是否增加，以及关注未来一个月天气状况。5月累积到港660万，相比较4月605万吨的到港量略微有所上升，油厂开机率近期呈现下滑态势，下游提货数量减少，现货市场整体供需仍然维持偏宽松态势。油厂库存压力仍然比较明显，开机率的下滑大概率是受到胀库压力的影响，六月市场预测的到港量仍然较大，未来累库大概率会持续。美国方面，周四公布的CPI数据为3.3%，市场预期为3.4%，议息会议上鲍威尔讲话偏鹰，且点阵图显示年内大概率降息一次，不及市场之前预期。豆粕油厂企业库存上升，库存方面持续累库，大豆大量到港迫使油厂提高开机率，油厂面临着胀库的压力。在胀库压力下，豆粕价格承压易涨难跌，短期内偏弱运行。
　　策略建议：单边：前期空单可以继续持有，突破十日均线可以减仓止盈，如果收盘价突破十日均线建议减一半。之后剩下的仓位以保留利润作为核心来做出止盈离场。前期无持仓者可继续观望，耐心等待低点做多。套利：跨期方面建议09-01合约逢低正套。期权：前期M2409-C-3600卖权可继续持有。无持仓者可逢高构建看涨比率价差策略：买M2409-C-3450&卖3*M2409-C-3500。
　　风险提示：天气异常影响大豆生长收获；出口政策变化造成供给紧张；