【平安证券】行业月报有色与新材料紧抓本轮大宗品供应周期强于大市20240616
　　研究分析师:陈潇榕投资咨询资格编号: S1060523110001
　　研究助理:马书蕾一般证券从业资格编号: S1060122070024
　　核心观点:展望后市：贵金属：全球去法币化趋势渐进，长期美元储备货币地位或被逐步削弱，持续看好黄金法比替代属性的凸显；工业金属：全球资本开支增速下行趋势下，原料供应延续紧张态势，看涨逻辑不变，静待基本面回暖；原油：石油美元协议不再续签，长期逻辑下石油美元或逐步脱钩，短期旺季之下原油供需改善预期偏强；磷化工：磷矿供应偏紧，原料成本支撑强劲，关注三季度磷肥备肥旺季启动下的需求释放情况；氟化工：萤石供应紧张局面难改善，以旧换新政策驱动消费品存量置换需求释放，供需两端支撑制冷剂价格高位。
　　【平安证券】债券动态跟踪报告5月金融数据：预计6月信贷增速将有所改善20240615
　　研究分析师:郑子辰投资咨询资格编号: S1060521090001
　　研究分析师:刘璐投资咨询资格编号: S1060519060001
　　核心观点:社融略高于市场预期，主要贡献项是政府债、企业债和非标，主要拖累是信贷，同比少增4062亿元。人民币贷款同比少增，票据冲量特征较为明显，同时票据利率对信贷的指示作用弱化。5月银行存款流失基本能够通过非银回流填补，存款增速回落需要客观评估。债市策略方面，建议保留“进可攻、退可守”的仓位，关注非主流长久期品种以及9M同业存单。当前30Y国债收益率已经低于2.5%的监管合意区间底部，20Y、50Y的非主流期限品种的利差仍有空间，建议跟随供给而配置。短端方面，1Y以内的国债已经计入至少3次降息，空间相对有限，而同业存单利率和1Y国债利差仍有45BP的友好空间，位于历史60%分位数以上，具备相对价值，建议关注曲线上比较陡峭的9M的同业存单。
　　【平安证券】宏观点评国内宏观2024年5月金融数据点评：财政“注活水”-2024061520240615
　　研究分析师:钟正生投资咨询资格编号: S1060520090001
　　研究分析师:常艺馨投资咨询资格编号: S1060522080003
　　核心观点: 6月14日晚间，中国人民银行公布2024年5月金融数据统计报告。一是，5月政府债融资提速，支撑新增社融同比多增，社融存量同比增长8.4%，增速自历史低点微升0.1个百分点，系2024年以来首次提速。二是，融资需求拖累信贷，“防空转”仍有余波，5月新增人民币贷款同比减少；贷款存量同比增速为9.3%，较上月的历史低点再回落0.3个百分点。三是，货币供应增速继续回落，5月M1同比增速回落2.8个百分点至-4.2%，M2同比增速回落0.2个百分点至7.0%，均处有统计以来的历史最低点。5月政府债净融资规模达历史同期高点，而新增财政存款规模低于历史同期，从金融数据可以窥见，5月广义财政支出边际提速。