报告摘要:
　　贵金属：美联储6月FOMC会议继续维持利率区间，金价震荡运行
　　本周COMEX黄金下跌1.61%至2,348.4美元/盎司，COMEX白银上涨1.2%至29.62美元/盎司。SHFE黄金下跌2.46%至548.48元/克，SHFE白银下跌6.64%至7,675.00元/千克。
　　本周NYMEX铂价格下跌0.74%至963.20美元/盎司，上海金交所铂金价格下跌4.43%至230.87元/克。NYMEX钯价格下跌2.51%至895.00美元/盎司，我国钯价格下跌3.64%至238.50元/克。本周金银比上涨0.41%至79.28。本周SPDR黄金ETF持仓减少332,922.04金衡盎司，SLV白银ETF持仓增加9,363,509.70盎司。
　　6月12日周三，美国劳工统计局公布的数据显示，经季节性调整后，5月份全市消费者物价指数环比持平，低于预期的0.1%与4月的0.3%。在过去12个月中，所有项目指数在季节性调整前上涨了3.3%，低于预期与前值的3.4%。5月份，除食品和能源外的所有项目指数上涨0.2%，低于预期与前值的0.3%。5月份上涨的指数包括住房、医疗保健、二手车和卡车以及教育。航空票价、新车、通讯、娱乐和服装等指数在当月下跌。过去12个月，扣除食品和能源在内的所有商品指数上涨了3.4%，低于预期的3.5%与前值的3.6%。截至5月的12个月中，能源指数上涨了3.7%。食品指数在过去一年中上涨了2.1%。周三晚公布的CPI数据对后续降息予以支持，缓解了市场对于美国通胀持续抬头的担忧，市场对美联储今年9月降息的预期呈现升温。
　　6月13日周四凌晨两点，美联储公布最新利率决议，将连续第七次将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%不变，这一决定符合市场预期。会议纪要中关于增长、就业部分的内容基本没有变化，继续将2024年GDP预期维持在2.1%，同时失业率预期维持在4.0%。与此同时，美联储上修了美国通胀预测，点阵图将年内降息次数由3次下修至1次，且长期政策利率预期也有所上修，传递了相对鹰派的信号。美联储上修今年核心PCE增速0.2pct至2.8%，将2025年核心PCE预测上修0.1pct至2.3%，2026年核心PCE维持2.0%不变。上修2024年政策利率中值0.5个百分点至5.1%，对应年内降息一次；小幅上修2025年政策利率中值0.2个百分点至4.1%，维持2026年利率中值为3.1%。不过，美联储官员之间存在分歧，8名官员预计降息两次，7名预计降息一次，4名预计今年不会降息。尽管对2024年降息的预期有所降低，但美联储官员们上调了对2025年的集体预测，预计平均将再降息四次。6月美联储货币政策决议公布后，市场感受偏鹰，降息预期再次被推迟，根据CMEFedWatch Tool的数据，降息预期在11月升至约75%，在12月升至约92%。
　　周四同日，美国劳工部劳工统计局公布，5月份最终需求生产者价格指数下降了0.2%，而非预期的上涨0.1%，不包括食品和能源价格，所谓的“核心”生产者通胀率同比上涨2.3%，而非预期的2.5%。按月计算，核心通胀率持平，也与4月份持平，而经济学家此前预计通胀率将上涨0.3%。新的通胀数据是在周三发布的5月份消费者价格指数之后发布的，目前更多证据表明美国价格压力正在消退。截至6月8日当周，首次申请失业救济人数大幅增加，从前一周的22.9万增加到24.2万，而预期为22.5万，而续请失业救济人数则增加到182万（预期为179.5万，前值为179万）。这是自去年8月以来首次申请失业救济人数的最高值，也为劳动力市场降温提供了更多证据。
　　整体看，相比较一季度，美国通胀降温信号愈发显著，5月的通胀数据增加了联储对控通胀的信心，物价压力放缓是普遍现象，同时就业数据也在进一步降温，经济增速也不再如去年强劲，两种因素叠加之下，虽然6月美联储货币政策决议整体偏鹰，但并非盖棺定论，后续有可能根据实际情况再次调整预期，美联储降息虽迟将至。同时，如果高利率维持时间较预期更长，将进一步加大宏观经济下行风险，黄金在经济下行期的避险属性凸显，为金价提供支撑。黄金将持续受益于美联储降息与避险属性，贵金属配置机会值得关注。
　　基本金属：美联储维持利率区间不变，工业金属价格出现回调
　　本周LME市场，铜较上周上涨0.25%至9,772.5美元/吨，铝较上周下跌2.06%至2,523.0美元/吨，锌较上周上涨0.65%至2,790.0美元/吨，铅较上周下跌1.80%至2,152.5美元/吨。
　　本周SHFE市场，铜较上周下跌2.43%至79,550.0元/吨，铝较上周下跌3.09%至20,565.0元/吨，锌较上周下跌2.67%至23,520.0元/吨，铅较上周下跌1.27%至18,630.0元/吨。
　　铜：降息预期延后叠加高压库存，铜价震荡走弱
　　宏观方面，周内美国公布5月CPI，美国5月CPI同比上升3.3%（预估为3.4%，前值为3.4%），美联储公布最新利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%不变，这一决定符合市场预期，高利率压制工业金属价格。
　　供给端，全球铜冶炼产能在5月因季节性维护而暂停，数据显示20.8%的产能闲置，高于去年同期的17.4%。秘鲁4月份铜产量较去年同月下降8.2%，至约203,905吨，环比上月下降6.9%，4月智利Codelco铜产量创2006年以来最差月度表现，铜矿供应端依旧面临紧张态