股指动态：过去两周，美股小幅上涨，港股A股及中概股科技普遍下跌。标普500指数+0.80%，纳斯达克综合指数+1.25%，费城半导体指数+1.27%；TAMAMA科技指数+3.32%；纳斯达克中国金龙指数-2.25%；恒生科技指数-0.71%；计算机-4.22%。
　　个股表现：过去两周，科技股表现分化。据统计，相比5月24日收盘价，6月7日盘后，苹果合计+3.64%，英伟达+13.54%，特斯拉-0.98%，谷歌-0.30%，亚马逊+1.96%，META+3.08%，微软-1.47%，ARM+19.13%，英特尔+0.07%，高通-1.38%，AMD+0.91%。
　　10年期国债及汇率：6月7日，美国10年期国债利率下降至4.43%，双周累计下降3bps；中国10年期国债利率下降至2.28%，双周累计下降3.01bps。6月7日，美元兑人民币中间价报7.11；较5月24日价累计调贬4个基点。
　　政策与法规
　　1）美国众议院通过了“ENFORCEAct”法案，旨在为美国政府对AI技术的出口管理提供更便捷的途径，特别针对OpenAI、微软、Anthropic、谷歌和Meta等公司的AI模型出口进行管控。2）欧盟委员会于5月29日宣布在其内部设立人工智能办公室，目的是推动AI的发展、部署和使用，从而带来社会和经济效益及创新，同时降低相关风险。
　　核心观点
　　6月2日，2024年台北国际信息技术展上，黄仁勋宣布了下一代Blackwell Ultra系列（预计2025年推出）、配备8SHBM4的新一代Rubin（预计2026年推出）和以太网平台Spectrum-X，显示出NVIDIA一年一更新的产品节奏。6月10日，苹果WWDC活动期间宣布其Siri虚拟助理将推出几项基于AI的功能，适用于iPhone、iPad和Mac。Apple Intelligence将深度集成到iOS 18、iPadOS 18和macOSSequoia中。我们认为，英伟达GPU新架构Rubin出货节点超预期，产品发布将带动价值量提升。Rubin作为Blackwell的下一代平台将推动产业链升级，Spectrum-X带动网络设备需求量增长，利好光模块、交换机等板块。另外，据IDC数据，智能手机增长主要由安卓手机推动，安卓增长预计明显快于iOS(苹果)的0.7%，达到4.8%。苹果宣布终端全面集成ChatGPT有望带动AIPC、手机等设备需求复苏，扭转当前竞争劣势。
　　风险提示
　　技术迭代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；下游需求不及预期风险。