2024年上半年大盘呈现先抑后扬的震荡修复格局。年初指数延续弱势并加速探底，春节前沪指一度下跌至2700点下方，但在大幅下跌后市场迎来技术性修复反弹机会，随着新“国九条”、两会政策推进以及政策预期强化，市场逐步震荡修复，指数逐步走稳，虽二季度市场进入区间震荡，但市场上半年仍处于震荡修复节奏。截止到6月7日，除上证指数和沪深300顽强收涨外，其他指数普跌。
　　2024年下半年市场环境分析：
　　经济：国际环境方面，2024年下半年，随着全球通胀压力的进一步减弱，降息周期逐步打开，世界经济增长向好中呈现分化趋势。国内市场方面，随着国内稳增长增量政策持续发力，各方面积极因素逐渐增多，国内经济或将维持温和复苏趋势，预计全年5%左右的经济增长目标将大概率实现。
　　资本市场：“1+N”政策体系落深落细，全面深化改革预期升温。围绕强监管、防风险、促高质量发展，新“国九条”的“1+N”政策体系将在下半年落深落细。中长期资金入市力度将加大，扩大机构资金的权益投资规模，培育壮大耐心资本。股权融资节奏继续保持低速发行，退市监管力度将加大，但短期内退市公司不会明显增加。交易监管将加强，全面深化改革开放。上市公司增持回购及分红力度有望加大，做好市值管理，最终促进资本市场高质量发展。
　　市场因素：当前指数安全边际和投资性价比较高，估值修复预期强。随着宏观环境及市场环境的企稳，北向资金有望保持净流入态势，机构资金入市弹性放大。
　　2024年下半年市场展望：追光而遇，沐光而行。虽受制于量能以及信心，市场仍有所反复，但下方支撑较强，对利空因素反应也较充分。展望下半年，虽美联储降息时点后移，但美联储下半年降息仍是大概率事件，客观上利于国内政策释放。国内经济在上半年运行稳定，后续政策支持力度有望持续加大，特别是国债发行、设备更新改造和消费品以旧换新、以及地产政策的调整优化将推动下半年经济走稳。在新“国九条”政策引领下，资本市场将迎来改革深化，改革成效有望在下半年逐步兑现。当前市场估值仍处于历史相对低位，上半年压制市场的基本面因素或在下半年适度改善，市场信心将逐步恢复。随着经济基本面的逐步走稳以及资本市场政策持续推进，对2024年下半年行情，我们保持积极，“追光而遇，沐光而行”，市场有望迎来持续修复回暖格局。
　　操作策略及投资主线：
　　1)以战略性新兴产业和未来产业为主体的新质生产力主线：关注智能网联新能源汽车、高端装备、新能源、新材料等战略性新兴产业；另一方面亦可关注量子技术、生命科学和低空经济等未来产业。
　　2)中国特色估值体系下，低估值、高分红、盈利稳定的国企估值重塑主线：关注低估值、高分红、盈利稳定板块如公用事业、银行、基建等。
　　3)具备核心竞争优势，受益于行业复苏或业绩稳健的价值回归主线：关注存在阶段性修复潜力的行业如电力设备，以及消费链行业如家电和食品饮料等。
　　行业配置：超配电力设备、公用事业、TMT、化工、机械设备、家用电器等行业，标配金融、有色、食品饮料、医药生物、建筑装饰、农林牧渔、汽车等。
　　风险提示：海外经济超预期下滑，导致外需回落，国内出口承压；高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险外延。