市场回顾
　　商品市场整体下行
　　本周商品市场整体下行，南华贵金属指数上涨0.56%；南华有色金属指数下跌2.76%、南华黑色指数下跌2.35%、南华能化指数下跌2.26%、南华农产品指数下跌0.62%
　　CTA各策略均回撤
　　本周各类策略回撤，招商期货CTA中短周期策略指数下跌0.29%，产品池中上涨产品占比39%，招商期货CTA中长周期策略指数下跌0.91%，产品池中上涨产品占比17%
　　未来研判
　　短期内CTA有净值回撤压力
　　前期支撑价格上涨的宏观情绪有所退潮。海外方面，美国非农就业人数大增，美联储降息的预期可能进一步延后；国内方面，PMI指标显示内外需仍有待夯实。此外，产业数据未能支持价格持续上涨，自研量价信号也提前发出了预警信号。
　　综上，商品市场内短期内以震荡偏弱为主，CTA尤其是中长周期CTA面临回撤压力。
　　策略环境
　　中短周期策略环境中性
　　内流动性小幅回升，历史分位数接近1；日内波动回升至0.6历史分位数；日内趋势流畅性快速回升至0.6历史分位数；品种跳空率持续回落，历史分位数在0.4左右。
　　中长周期策略环境中性偏差
　　市场的趋势流畅性持续回落，品种趋势流畅性回落至历史分位数不足0.5，而趋势流畅品种占比的历史分位数不足0.8；市场的波动性持续回升，品种波动率的历史分位数持续回升至超过0.4，而高波动品种占比的历史分位数持续回升超过0.5；品种的展期收益及其波动率持续在底部震荡。
　　风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移