摘要
　　PVC中性：基本面弱稳震荡为主，上游生产企业装置检修减少，供应环比增加。市场需求维持平淡，逐渐进入淡季。社会库存小幅回升，去库压力增加。成本弱稳为主，市场支撑乏力，低估值状态维持。高库存格局下，基本面没有实质改善，预计窄幅震荡走势。
　　烧碱中性：液碱现货价格涨跌互现，盘面窄幅整理。山东氧化铝厂家液碱采购价格进一步上调，提振市场心态。部分地区企业检修存在预期支撑，对市场价格支撑力度增加。但下游非铝需求有走弱迹象，预计价格易跌难涨，但低估值或限制下行空间。
　　核心观点
　　■市场分析
　　PVC：
　　期货价格及基差：6月12日，PVC主力收盘价6242元/吨（+12）；华东基差-352元/吨（-42）；华南基差-257元/吨（-42）。
　　现货价格及价差：6月12日，华东（电石法）报价：5890元/吨（-30）；华南（电石法）报价：5985元/吨（-30）；PVC华东-西北-450：-210元/吨（-30）；PVC华南华东-50：45元/吨（0）；PVC华北-西北-250：-85元/吨（-45）。
　　上游成本：6月12日，兰炭：陕西935元/吨（0）；电石：华北3115元/吨（0）。
　　上游生产利润：6月12日，电石利润77元/吨（0）；山东氯碱综合利润220.5元/吨（+31）；西北氯碱综合利润：1091.3元/吨（0）。
　　截至6月7日，兰炭生产利润：-122.00元/吨（-50）；PVC社会库存：55.50万吨（+0.08）；PVC电石法开工率：71.38%（-3.10%）；PVC乙烯法开工率：78.03%（3.10%）；PVC开工率：73.10%（-1.50%）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：6月12日，SH主力收盘价2738元/吨（-21）；山东32%液碱基差300.5元/吨（+52）。
　　现货价格及价差：6月12日，山东32%液碱报价：2738元/吨（-21）；山东50%液碱报价：1250元/吨（0）；新疆99%片碱报价2400元/吨（-50）；32%液碱广东-山东：180.0元/吨（-10）；山东50%液碱-32%液碱：62.5元/吨（-31）；50%液碱广东-山东：300元/吨（0）。
　　上游成本：6月12日，原盐：西北275元/吨（0）；华北295元/吨（0）。
　　上游生产利润：6月12日，山东烧碱利润：1183.0元/吨（+31）。
　　截至6月7日，烧碱上游库存：37.21万吨（+0）；烧碱开工率：84.08%（2.48%）。
　　策略
　　PVC中性。基本面弱稳震荡为主，上游生产企业装置检修减少，供应环比增加。市场需求维持平淡，逐渐进入淡季。社会库存小幅回升，去库压力增加。成本弱稳为主，市场支撑乏力，低估值状态维持。高库存格局下，基本面没有实质改善，预计窄幅震荡走势。
　　烧碱中性：液碱现货价格涨跌互现，盘面窄幅整理。山东氧化铝厂家液碱采购价格进一步上调，提振市场心态。部分地区企业检修存在预期支撑，对市场价格支撑力度增加。但下游非铝需求有走弱迹象，预计价格易跌难涨，但低估值或限制下行空间。
　　风险
　　PVC：下游出口回落；上游检修计划偏少；需求恢复力度弱。
　　烧碱：氧化铝企业复产情况；库存变化；成交氛围变化；出口窗口是否打开。