核心观点
　　本周地产后周期各大板块中，白色家电板块跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.16%，地产后周期各板块中，本周白色家电上涨0.91%，跑赢大盘1.07pct；本周黑色家电、服务机器人、家具、厨房电器、照明电工、小家电分别下跌1.04%、1.15%、3.25%、3.49%、4.13%、5.05%，跑输大盘0.88pct、1.15pct、3.09pct、3.33pct、3.97pct、4.88pct。
　　内销：2024年4月扫地机、洗地机线上销售额同比有所增长。（1）本周家具、家电原材料价格走势分化；本周TDI现货价格较上周下跌1.0%、MDI现货价格较上周上涨1.8%；与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格分别下跌2.8%、0.3%、1.0%；与上周相比，本周ABS现货价格下跌0.2%，PC现货价格上涨0.1%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比下降20.1%，累计同比下降41.8%；样本城市二手房成交面积环比下降1.1%，累计同比下降15.3%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2024年1-4月全国住宅销售面积累计同比下降23.8%；2024年1-4月全国住宅竣工面积累计同比下降21.0%；2024年5月全国10大城市二手房交易量5.22万套，同比下降7.1%，累计同比下降15.7%。（3）零售跟踪：2024年4月家具类零售额110亿元，当月同比增长1.2%，累计同比增长2.5%；同期家用电器和音像器材类零售额641亿元，当月同比增长4.5%，累计同比增长5.5%。根据奥维云网的统计数据，2024年4月扫地机器人线上销售额累计同比增长29.1%，洗地机线上销售额累计同比增长16.0%。
　　出口：2024年5月家具、家电出口额同比均有增长。（1）海外地产需求：2024年4月美国成屋销售量同比下降1.9%；私人住宅开工量同比下降0.6%；2024年4月私人住宅营建许可数同比下降2.0%。（2）板块及细分品类出口表现：2024年5月家具及其零件出口金额为62.42亿美元，同比增长16.04%；同期家用电器出口金额为90.10亿美元，同比增长18.31%。细分品类来看，2024年4月电炒锅、面包机、电烤箱、电磁炉、搅拌机、电热咖啡机、吸尘器出口金额同比分别增长44%、15%、12%、10%、9%、4%、4%，多士炉、电热水壶以及电饭锅出口金额同比分别下降3%、10%、11%。。
　　投资建议与投资标的
　　地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169，买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486，买入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的，重点推荐苏泊尔(002032，增持)、欧派家居(603833，买入)、索菲亚(002572，买入)、志邦家居(603801，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)。
　　风险提示
　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。