宏观面偏中性。国家统计局发布数据显示，5月份制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点，而5月财新PMI数据好于预期，制造业供给加速扩张，产出增速创近两年新高，我国制造业景气继续改善，企业信心改善。欧央行如预期一致降息25个基点，为2019年以来首次，是G7成员国中第二个降息的央行，面对欧元区降息，美联储降息压力陡增，随着劳动力市场进一步降温，有望提振美联储对降息的信心。
　　基本面供应偏紧或有缓解。供给端，位于刚果(金)的卡莫阿–卡库拉铜矿III期选厂于2024年5月26日正式投料运行，达产后会将卡莫阿-卡库拉项目的年化铜产量提升至60万吨以上，4月废铜进口量为22.61万吨，再度创下2018年12月以来最高，弥补铜精矿的不足。需求端有支撑，4月我国空调产量3033.1万台，同比增长20.0%，需求动力来自用户的以坏换新和以旧换新，以及部分家庭新装和局部改装需求的拉动，随着政策的助力需求还将继续提升。