【趋势强度】
　　合成橡胶趋势强度：1
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　BR2407及BR2408合约估值来看，伴随现货及丁二烯偏强运行，当前基本面静态估值区间有所上移为14100元/吨—14800元/吨，动态估值由于交割逻辑所引导预计进一步上行。现货端，顺丁橡胶华北地区可交割品BR9000市场价整体在14500元/吨附近。上方估值而言，盘面14700-14800元/吨或为基本面上方估值极限。当主力BR2407合约升水山东地区市场价200-300元/吨左右（单月持仓成本90元/吨附近，6月30日仓单集中注销，质检费用50-60元/吨），盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸将逐渐使盘面上方空间压力增大。下方估值而言，丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑，目前顺丁橡胶实际现金流成本在14000-14100元/吨附近。预计盘面14000-14100元/吨为下方的底部区间。顺丁的理论完全成本估算主要基于丁二烯价格*1.02+（辅剂+人工）=12300*1.02+2500=15046。实际完全成本来看，目前工厂已经在使用高价丁二烯，但根据工厂差异，固定费用从1500至2500元/吨不等，因此最低成本约在14000元/吨附近。
　　顺丁成本端，丁二烯价格有所上调，从12000元/吨上行至12300元/吨。国际而言，受远洋船货供应增加影响，亚洲地区市场供应紧张情况有望缓解，亚洲丁二烯存回调预期。国内而言，丁二烯供应端，5月丁二烯行业开工率伴随部分装置检修，日度产量小幅下滑，整体供应收缩。中期，6月上旬预计国内丁二烯开工率伴随检修恢复将有所提高（中科炼化，浙江石化，燕山石化合集45万吨）。需求端，顺丁及丁苯由于丁二烯高价，生产接近亏损，开工率有所下降。ABS以及SBS整体开工率处于低位，四大下游对丁二烯需求偏低。整体来看，短期国内丁二烯供应偏紧，港口库存持续下滑，工厂及贸易商库存压力较小，价格坚挺运行，偏强运行。中期伴随供应回归以及下游的负反馈，价格或有回调。
　　顺丁橡胶方面，民营生产企业生产亏损行业开工率仍偏低，标品与非标品价差收敛，社会库存呈现去库状态，合成橡胶在成本支撑格局下呈现偏强的现实格局，对现货及盘面形成支撑。加之6月30日顺丁橡胶的仓单集中注销，短期对07合约形成支撑。
　　盘面而言，成本支撑的核心逻辑在于，当现货价格低于成本线而导致大规模减产的时候，行业库存去化明显驱动现货价格由弱转强。短期来看，顺丁橡胶行业显性库存有所去化，成本支撑逻辑清晰，库存去化格局下回归基本面估值，下方有支撑，呈现偏强运行的格局。此外，临近07合约交割，需要重点关注盘面虚实比情况。