策略摘要
　　因电厂检修，部分全钢胎企业装置尚未重启，其他多数装置运行相对平稳，部分企业在“端午”期间存短期检修计划，或将对全钢胎整体开工形成较大拖拽。天胶市场目前存在供增需减预期，但原材料成本支撑尚存，昨日期货有止跌迹象，现货企业挺价，但交投氛围僵持，预计短期表现为宽幅震荡，建议中性对待。合成胶市场，受原材料丁二烯表现强势推动，现货主流报盘不乏继续走高试探，预计短期顺丁橡胶市场价格或稳中上涨，建议低位套保做多。
　　核心观点
　　■市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：6月5日，RU基差-725元/吨（+5），RU与混合胶价差650元/吨（+20），烟片胶进口利润-7311元/吨（+143），NR基差-352元/吨（3 ）；全乳胶14325元/吨（+50），混合胶14400元/吨（+25），3L现货14725元/吨（+50）。STR20#报价1755美元/吨（+5），全乳胶与3L价差-400元/吨（0）；混合胶与丁苯价差300元/吨（+25）；
　　原料：泰国烟片85泰铢/公斤（-0.39），泰国胶水81.8泰铢/公斤（+0.60），泰国杯胶61.85泰铢/公斤（-0.15），泰国胶水-杯胶19.95泰铢/公斤（+0.75）；
　　开工率：5月31日，全钢胎开工率为60.89%（-5.21%），半钢胎开工率为80.61%（-0.16%）；
　　库存：5月31日，天然橡胶社会库存为131万吨（-1.90），青岛港天然橡胶库存为536929吨（-2155），RU期货库存为217204吨（-1097），NR期货库存为153215吨（+1409）；顺丁橡胶：
　　现货及价差：6月5日，BR基差-215元/吨（+40），丁二烯上海石化出厂价12300元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14200元/吨（+100），浙江传化BR9000报价14100元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶14100元/吨（+100），BR非标价差215元/吨（-40），顺丁橡胶东北亚进口利润-346元/吨（+47）；
　　开工率：5月31日，高顺顺丁橡胶开工率为56.64%（+5.07%）；
　　库存：5月31日，顺丁橡胶贸易商库存为2700吨（-90），顺丁橡胶企业库存为2.045吨（-0.10 ）
　　策略
　　RU、NR中性。随着产区天气逐渐缓和，原料产出进入季节性上量阶段，供应增量预期有所增强，叠加下游多数轮胎企业提前进入放假检修，需求端弱势压制逐渐浮现，供增需减预期令市场承压。昨日期货盘面有止跌迹象，现货企业挺价，但交投氛围僵持，目前原料成本支撑仍在，预计短期表现为宽幅震荡，建议中性对待。
　　BR谨慎偏多。丁二烯继续上涨，屡创新高，表现强势。合成橡胶盘面震荡筑底，现货市场主流报盘不乏继续走高试探，预计短期顺丁橡胶市场价格或稳中上涨，建议低位套保做多。
　　风险
　　国内产量大幅提升，进口量攀升，下游轮胎企业去库及开工率变动情况，顺丁橡胶装置开工变化。