隔夜锌价继续受宏观情绪拖累，下探测试支撑位，沪锌主力2407合约收于24160元/吨，跌幅0.94%。昨日国内现货市场，贸易商继续积极收货，贴水继续收窄，上海地区普通品牌报07贴水50-60元/吨。截至本周一SM七地锌锭库存总里为20.57万吨，较上周四下降0.37万吨，延续去库态势。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，Tara矿或将重启但至少四季度开始明显增产。月度TC继续下降，国内湖南等地炼厂减产，供应继续趋紧。需求方面，上周下游开工有所分化。镀锌开工超预期上行，因江浙地区的铁塔订单落地，但压铸和氧化锌仍表现较弱。随着下游对高价接受度提升，我们认为锌价回调后仍将带动一波集中补库。整体上，短期国内炼厂减产扩大，我们认为6月供需矛盾仍在加剧，因此预计此轮锌价回调空间有限，建议维持逢低做多。