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　　近期行情整体偏弱，一方面，前期一系列利多政策落地后，市场已充分交易；另一方面则与近期经济景气度出现波折有关。中国5月官方PMI跌入荣枯线下方；同时经济重要的支撑因素外需也出现走弱，官方与财新PMI出口分项均回落。海外方面，美国ISMPMI超预期走低，全球制造业动能预期回潮，铜等大宗商品也受此影响明显调整。不过后期来看，伴随周四欧央行降息的落地，周五中国出口及美国非农数据的发布，预计数据回落预期也将迎来阶段性靴子落地时刻，市场卖压已消化较为充分，预计在不超预期走弱的情况下，市场或在近一个月低点附近逐步出现企稳。此外，本月中旬的陆家嘴论坛、7月的三中全会，市场仍有政策利多预期。就反弹高度上，主要取决于后期实体层面，特别是地产等经济修复表现，目前看暂时不做过于乐观预期。
　　集运指数（欧线）：向上突破，加速赶顶。近期船司加大6月下旬运价宣涨幅度，随着和谈预期证伪，期货未来的交易视角将进一步回归基本面。在需求侧，6月上旬欧洲的订舱需求表现乐观，且7月中后旬或因圣诞备货需求小幅攀升。而在供给侧，6月计划舱位回升，但不确定性在于欧洲及东南亚港口拥堵或导致船舶延误的发生，且7月计划舱位仍然紧张。即期运价方面，近期船司宣涨的6月下旬欧洲基本港价格中枢或升至7000-7200$/FEU，08合约或在市场的乐观情绪下提前交易7月初的涨价预期，短期EC2408或升至4800-5100点区间。
　　铁矿石：逻辑回归基本面，震荡回调。前期强预期支撑之下，铁矿09合约价格曾一度突破900元/吨，接近年前高点。随着近期多市地产政策陆续落地，之后消息层面或存在短暂真空期，盘面交易逻辑随之回归供需。从产业基本面来看，近期供应端澳巴主流矿发运增量交替上升，需求端铁水产量阶段性见顶，季节性驱动后期或较为有限，而库存拐点迟迟未现，供需矛盾尚未解决。近日统计局公布的PMI数据或为导火索，进一步助推铁矿的看跌情绪，使矿价跌破前一震荡区间。但后期宏观预期支撑难言完全褪去，三中全会前矿价继续深跌空间或较为有限，建议以偏弱震荡对待。