财信研究观点
　　【市场策略】证监会预告将发布重要新政，市场震荡回暖
　　张雯婷（S0530524030002）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.50%，收于4425.05点，代表蓝筹股的上证指数涨0.41%，收于3091.2点，代表硬科技的科创50指数涨0.43%，收于753.64点，代表创新成长的创业板指数涨1.33%，收于1843.59点，代表创新型中小企业的北证50指数涨0.13%，收于756.36点，总体来看，创新成长板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.58%，收于2483.32点，代表大盘股的中证100指数涨0.88%，收于3450.91点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.75%，收于3615.67点，代表中盘股中证500指数涨1.29%，收于5341.95点，代表小盘股的中证1000指数涨0.55%，收于5313.71点，总体来看，中盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。
　　（3）分行业来看，电力设备、房地产、美容护理涨幅居前，环保、电子、煤炭跌幅居前。
　　（4）分主题来看，ETC指数、国家电网系指数、中烟系指数涨幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.6倍，处于历史后23.54%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后1.63%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.35倍，处于历史后42.62%分位，市净率（LF）估值为3.3倍，处于历史后3.08%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.28倍，处于历史后3.68%分位，市净率（LF）估值为3.58倍，处于历史后13.82%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.97倍，处于历史后24.63%分位，市净率（LF）估值为1.43倍，处于历史后0.79%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为30.44倍，处于历史后90.71%分位，市净率（LF）估值为2.45倍，处于历史后22.13%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有2075家公司上涨，共有3128家公司下跌，其中涨停公司42家，跌停公司76家，全市场成交额7487.9亿元，较前一交易日减少849.13亿元。
　　四、市场策略
　　证监会预告将发布重要新政，市场震荡回暖。海外方面，周一晚间公布的美国5月ISM制造业PMI再度低于荣枯线，小幅提振市场降息预期。国内方面，周二盘中证监会发布重要消息，宣布将在6月19日至20日召开的2024年陆家嘴论坛期间发布资本市场相关政策举措。中国证监会办公厅副主任王利表示：为推动新“国九条”和有关配套文件，也就是“1+N”政策举措，落地实施，证监会抓紧研究、系统制定出台了近50项配套制度规则，覆盖发行上市、机构、交易、稽查执法、投资者保护等各环节各方面，资本市场“1+N”政策体系正在加快形成。受此消息影响，市场情绪得到有力支撑，尾盘万得全A指数震荡回暖，其中以金融股及中字头概念股为拉升代表，但美中不足的是全天维度两市成交量未能配合打开。板块风格层面，公用事业板块表现亮眼。市值风格上，微盘股、ST板块短期继续维持弱势。分板块看：
　　（1）电力板块涨幅居前。消息面上，国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作，保障新能源高质量发展的通知》，要求加快电力现货市场建设，进一步推动新能源参与电力市场。部分资源条件较好的地区可适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90%，并根据消纳形势开展年度动态评估。受政策利好的驱动，昨日电力概念强势反弹。
　　（2）房地产板块表现活跃。消息面上，近期地产利好政策频出，彰显高层对于稳地产的决心。目前市场对政策落地效果仍偏观望，但鉴于去年6月地产销售面积快速回落，低基数效应下也有助于今年6月地产销售降幅收窄。
　　整体而言，证监会预告新政对于短期市场情绪有所提振，周二盘面延续大小盘分化走势。但由于市场总体量能有限，短期内各板块快速轮动的格局或仍将延续。同时，鉴于三中全会将于7月召开，6月大概率将进入政策空窗期，再加上目前正处于业绩真空期，市场观望情绪仍偏重。6月份权益市场建议仍以防御为主，逢低关注以下板块：
　　（1）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。
　　（2）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。
　　（3）TMT板块。一方面，当前全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。
　　（4）高股息及防御板块。如：煤炭、公用事业、交通运输、环保、有色等。