报告导读
　　当下市场基本面未有明显起色；资金面不确定性较大；政策面虽在不断加码，但前期过大过快的涨幅透支政策预期；伴随着市场的回撤和成交量的萎缩，市场情绪面明显回落。因此我们对于短期后市走势重回偏谨慎的态度。而对于中长期走势，我们继续保持以往的观点，港股市场估值较其他国家市场仍具性价比，底部分批配置的性价比较高。配置上我们继续看好对能源、银行、电信和公用事业等红利相关板块和工程机械、汽车零部件、家电、电子、有色、科技互联网等景气板块的配置。
　　投资要点
　　2024年5月港股市场表现回顾
　　回顾5月港股市场走势，基本符合我们上月月报中的预测。5月前三周行情基本延续了上月的强劲走势，在强劲的政策面预期和情绪催化下，众多强势行业板块轮番拉抬，恒生指数一度涨幅高达11%。随后，在市场缺乏强力政策接力、基本面数据疲软、联储降息预期回调、短期过大涨幅透支情绪面等利空的共同作用下，市场随后迎来剧烈回调，恒生指数自月内高点快速回撤近8.3%。最终凭借前期较大的涨幅，5月港股市场小幅收涨。截至5月底，5月恒生综指/恒生指数/恒生科技指数分别+2.10%/+1.78%/-0.27%。
　　港股市场宏观环境解读
　　基本面方面，从5月期间发布的经济金融数据来看，国内经济结构性问题仍未有改善，尽管进出口和供给端数据在外需拉动下有积极表现，但内需相关的消费、地产、物价等数据表现仍较为低迷。我们维持过去的观点：经济景气仍未有明显改善，外热内冷仍是主基调。资金面方面，5月市场降息预期不停反复，官员也强调后续仍需要更多数据来做决策，因此我们认为后续联储的降息预期仍将有明显反复，不确定性较大，并且中美利差仍在历史高位徘徊，整体港股资金面环境仍承压。
　　2024年6月港股市场展望及配置策略
　　当下市场基本面未有明显起色；资金面不确定性较大；政策面虽不断加码，但前期过大过快的涨幅透支政策预期；市场回撤带动情绪面明显回落。我们对于短期后市走势重回偏谨慎的态度。而对于中长期走势，我们继续保持以往的观点，港股市场估值较其他国家市场仍具性价比，底部分批配置的性价比较高。配置上，我们继续看好对能源、银行、电信和公用事业等红利相关板块和工程机械、汽车零部件、家电、电子、有色、科技互联网等景气板块的配置。
　　风险提示
　　国内经济复苏不及预期；国内政策宽松力度不及预期；美国降息节奏不及预期。