u宏观：5月30日，美国商务部发布的修正数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比增速为1.3%，较初值1.6%下修0.3个百分点，较去年四季度的3.4%大幅放缓。经济增速下调，主要是因为消费支出低于预期。5月31日，我国国家统计局最新数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点，位于50%的荣枯线之下，反映制造业活动收缩。
　　u供应：海外矿山的不稳定情况依旧突出，铜矿加工费TC维持长期低位，主要矿区的矛盾尚未解决。巴拿马铜矿预计将持续停摆，而秘鲁、智利等国的铜矿产量也在下降。加之英美两国对俄罗斯的金属制裁措施，使得俄罗斯铜金属难以进入交割市场，进一步加剧了全球铜供应的紧张局势。
　　u需求：国内实际货物需求疲软，高铜价抑制下游采购欲望，市场观望情绪浓厚，导致采购商入市采买积极性走弱。此外高铜价还大幅提升了生产企业的成本，削弱企业的补库的积极性，持货商面临去库压力。不过中国楼市政策大幅放松，新能源汽车政策利好及节能降碳行动方案提振市场情绪，铜市需求前景积极。
　　u库存：LME库存小幅反弹，国内社会库存再创近年新高。5月库存增加的主要原因是高价之下下游消费需求疲弱，同时国产铜的到货量也有所增加。
　　u观点:宏观方面，美国公布的一季度GDP数据较去年四季度大幅放缓，经济增速下调。国内公布的5月份制造业采购经理指数（PMI）跌破枯荣线，反映制造业活动收缩。内外宏观数据利空有色金属整体回调。行业方面，近日下发的节能降碳文件，提出限制铜新增冶炼产能，铜冶炼行业耗能相对较低，近几年冶炼产能增量较大，但当前亏损状态，限制产能增量，短期影响偏中性，长期偏利多。当前铜矿供应依然紧缺，铜精矿加工费TC维持长期低位。不过国内精炼铜产量依然保持惯性增长，冶炼减产不及预期。需求方面，虽然近期铜价出现明显回落，但下游需求依然谨慎，社会库存和期货库存仍进一步上升。初级加工环节也是需求不振。价格调整以后，当前资金乐观情绪有所减弱，持仓有减少。由于中长期市场供需出现缺口的概率很大，因而短期回调难改长期向上趋势。
　　u策略：待回调企稳分批买入做多，沪铜2407参考支撑位80000元/吨