回顾：上周大盘弱势震荡。四大指数方面，四大指数呈现分化，小盘股指小幅收涨，大盘股指小幅补跌。
　　风格指数方面，风格指数也表现分化，其中金融、消费、稳定指数下跌，前二者下跌幅较大，而成长和周期指数上涨。申万行业方面，上周申万行业跌多涨少，其中房地产、建筑材料、综合和农业等板块跌幅居前，电子、军工、煤炭、和汽车等少数板块出现上涨。
　　经济：中国4月官方制造业PMI49.5，前值50.4。中国4月非制造业PMI51.1，前值51.2，3月PMI数据超季节性预期后，5月PMI数据延续回落。分项来看，5月制造业供需双弱，不过生产仍在荣枯线之上。出厂价格及原材料价格上升继续回升，其他分项数据都出现了回落。中长期信贷增长率由2022年8月低点震荡反复后2022年11月（10.21%）开始企稳回升以来连续上升至2023年月5月高点(12.94%)，连续11个月回落至10.20%，再次进入历史低位，经济复苏不稳固。
　　除上证50指数外，2023年其他指数营业收入同比增速都出现了回落；除上证50指数外，2024年Q1其他指数营业收入同比增速都出现了回落，甚至是负增长。除上证指数、上证50指数外，2023年其他指数营业收入同比增速都出现了回落，甚至负增长；除上证50指数外，2024年Q1其他指数营业收入同比增速都出现了回落，甚至是负增长。
　　估值：上证指数估值为13.56；处于2010年以来的53.4分位数。上证指数、上证50、沪深300和中证1000指数修复，不过中证500指数估值仍处于历史较低位置，比较占优势。
　　各主力合约套利方面，IC/IF、IC/IH震荡回落后有所止跌，IH/IF短期回落后再次震荡上行；IM/IF、IM/IH回落后上周回升。
　　资金面：北向资金方面，2023年北向资金净流入437亿。2024年北向资金净流入822亿，主要是春节后净流入763亿。具体看，1月上旬大幅净流出，1月下旬至3月呈现大幅净流入，4月初以来小幅净流出，4月底再次大幅净流入，5月下旬再次净流出。上周北上资金净流出57亿，其中沪股通净流出19亿，深股通净流出43亿。融资融券方面，截止5月30月，2024年净流出885亿，春节以来净流入1156亿，前五个交易日净流出79亿。
　　上周五大盘冲高回落，中期调整观点维持不变。四大指数方面，四大指数继续分化，中小幅盘指数表现较强，大盘股指数下跌，其中上证50、沪深300、中证500和1000指数主力合约涨跌幅分别是-0.24%、-0.31%、0.02%和0.53%。近期一系列房地产利好政策出台，刺激房地产板块大幅上涨，带动相关权重板块上行，后续需要关注配套政策（例如银行住房贷款利率下降和期限延长使得购房者能否实际收益），房地产恐慌情绪缓解后，短期利好或有消化，后期需要关注政策落实后能否带动基本面好转。并且支撑A股上市利好因素逐步消化，例如上证指数、上证50、沪深300、中证1000指数的估值已修复，目前估值优势不明显；并且2023年年报和2024年一季度营收和净利润增速出现了回落，甚至负增速。技术上进一步上涨的压力较大，短期或有震荡反复。经过几个月的反弹后，预计股指处于阶段高位，预计指数或进入中期调整周期。
　　操作上建议建议投资者IC/IM空单持有，IF/IH择机做空，供参考。