本报告导读：
　　5月第4周，次新板块表现分化，新股指数当周上涨1.66%，近端次新股指数当周下跌3.46%。当周沪深市场无新股首发上市，截至5月31日，沪深已招股未上市的新股有4家，预计将在此后两周陆续上市。
　　投资要点：
　　5月第4周，次新板块表现分化，新股指数回暖，当周上涨1.66%；近端次新股指数当周下跌3.46%。5月第4周，远端次新涨幅表现更佳，新股指数166只成分股中有104只单周上涨，其中陕西华达和飞沃科技单周涨超30%，带动新股指数上行1.66%。而近端次新股指数成分股中仅灿芯股份涨幅超10%，且有近七成成分股下跌，拖累近端次新指数单周下跌3.46%。新股指数较上证指数偏离度下降至102.89%，近端次新股指数偏离度下降至-12.73%。
　　市场活跃度普降，预计6月第1周解禁规模环比提升。5月第4周，市场交易活跃度普降。换手率上，新股指数和近端次新股指数分别较前周下降0.8782pct和3.8172pct；成交量上，新股指数和近端次新股指数较前周分别减少0.9014亿股和0.5096亿股。6月第1周，预计共11只次新股解禁，解禁总市值为69.09亿元，解禁规模环比提升。
　　新股发行节奏持续放缓，当周沪深市场无新股上市。2023年8月以来，监管进行一、二级逆周期调节，采取IPO及再融资阶段性收紧举措，受理、上会及注册等审核环节均有所放缓。2024年4月，新“国九条”及相关配套制度落地，上市端进一步趋严收紧。5月第4周，沪深市场无新股首发上市，截至5月31日，沪深已招股未上市的新股有4家，预计将在此后两周陆续上市。
　　次新二级市场：次新股整体小幅下跌。5月第4周，上证综指单周下跌0.07%。其中，电子、国防军工和煤炭行业当周涨幅超2%，房地产、建筑材料等行业回调明显。从次新市场来看，上市公司数5家以上的行业中，仅电子行业当周涨幅为正，机械设备、电力设备和基础化工行业当周均有所下跌。沪深市场5月第4周近半年上市的43只股票（不含当周上市新股）有21只股票当周上涨，45只次新股整体平均涨幅为-0.42%，次新股整体连续两周小幅回调。
　　风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险；新股上市节奏持续放缓风险。