大类资产表现复盘：本周（5月27日至5月31日），在美国关键通胀数据公布前，全球资产价格相对徘徊。周五公布的关键数据显示，美国4月核心PCE环比增速创年内新低，叠加实际个人消费支出超预期转负，支撑美国通胀放缓结论，但市场积极情绪未能全面延续，黄金白银短线拉升后再度跳水。美联储仍将维持谨慎态度，等待更多降息信号。
　　大宗商品：（1）原油：美国经济和通胀的放缓对油价构成压力，而原油库存的下降以及欧佩克减产政策的预期，可能推动油价上涨。BRENT原油跌0.61%，报81.62美元/桶，WTI原油跌0.94%，报76.99美元/桶。（2）黄金：美联储的谨慎立场以及地缘政治风险的减弱导致金价面临下行压力，但美国经济数据的不佳表现以及中国央行黄金储备的增加，为金价提供了支撑。COMEX黄金期货跌0.67%，报2326.10美元/盎司；伦敦金现跌0.29%，报2326.97美元/盎司。
　　债市：（1）美债：本周美联储官员卡什卡利的可能加息言论、美国财政部国债标售需求疲弱、房价指数以及失业申请人数超预期，叠加核心PCE物价指数和GDP数据不及预期，共同推动了美债市场波动。2年期美债收益率下行4BPs，报4.89%；10年期美债收益率上行5BPs，报4.51%。（2）国债：随着月末的临近，央行采取了加大逆回购操作的措施，这一政策倾向反映出央行对当前市场流动性状况的关注，以及对积极财政政策靠前发力、政府债券发行量增加等趋势的预期。10年期中债国债到期收益率下行2.08BPs至2.29%；1年期中债国债到期收益率上行0.69BPs至1.64%。
　　汇率市场：（1）美元指数：周内公布的冷却经济数据、超预期失业数据和下降的通胀数据为年内降息提供了可能性，导致美元指数走弱。美元指数跌0.11%，报104.6318。（2）欧元：欧元区5月通胀数据的超预期上升可能导致欧洲央行在7月暂停降息，并在未来几个月内放缓降息步伐。欧元兑美元涨0.01%，报1.0848。（3）英镑：英国4月核心零售销售的下降显示经济疲软，对英镑兑美元汇率造成压力，而市场对英国央行7月大选后可能维持现行货币政策的预期，导致英镑兑美元短期内呈现震荡走势。英镑兑美元保持不变，报1.2740。（4）日元：外资流出导致日元短期贬值，但日本政府准备采取措施稳定汇率，同时4月核心CPI和企业服务价格指数的上升支持日本央行加息，这在一定程度上支撑日元。美元兑日元涨0.21%，报157.3305。（5）人民币：中国经济基本面向好，贸易因素支持人民币汇率在合理水平小幅震荡。美元兑人民币跌0.01%，报7.2440。
　　权益市场：本周全球主要权益市场多数下跌。（1）美股：本周美股市场震荡回调。三大指数全线收跌，传统价值行业整体表现好于科技成长行业。（2）A股：本周A股市场集体调整，成交额缩量的同时北向资金转为净流出。科技板块中，消费电子和半导体行业因大基金三期募资落地和AI终端需求带动而表现较好，而其他领域则相对较弱。
　　风险提示：全球经济下行风险，美联储降息时点及幅度不确定性风险，国际地缘因素不确定性风险，市场情绪不稳定性风险等。