盘面回顾：纸浆主力合约上周震荡偏弱，开盘6278，最低6202，最高6380，报收6204，跌幅1.27%。截至5月31日，纸浆2409合约前20多头持仓125916手（较上一日增加6144手），前20空头持仓131405手（较上一日增加5359手）。
　　现货价格：截至5月31日，山东银星6400元/吨（2019年11月至今，山东银星最低4350元/吨，最高7600元/吨，处于近5年63.07的百分位）；山东俄针6000元/吨。
　　进口成本：智利Arauco公司公布6月份木浆外盘：针叶浆银星840美元/吨，上涨20美元/吨；阔叶浆明星770美元/吨，上涨30美元/吨。巴西纸张和纸浆生产商Suzano将在6月份提高纸浆价格。加拿大Canfor宣布漂白针叶浆北木最新外盘报价870美元/吨，较上轮上涨50美元/吨。Mercer宣布5月中国市场针叶浆价格调涨30美元/吨，其中针叶浆月亮为850美元/吨。
　　供应:2024年4月针叶浆进口量82万吨，环比减少4%，同比增加4.3%。全年累计进口量317.52万吨，累计同比增加11.3%。
　　需求:下游原纸厂家需求延续清淡，纸企开工普遍下滑，耗浆速度减慢，采购积极性欠佳。
　　库存：截止2024年5月30日，中国纸浆主流港口样本库存量180.1万吨，环比下降0.2%，同比下降11.1%，港口库存处于2024年以来的中位水平。
　　总结：商品情绪多转空带动纸浆调整，纸浆技术形态偏弱，不过鉴于纸浆进口成本高企，供应商挺价意愿较强，我们不过分看空，目前SP2409已跌至6050-6100区间，再往下的空间可能也较为有限。