【固定收益】公用事业和高铁涨价如何影响通胀？
　　从历史经验来看，我国公用事业及交运价格调整较为缓慢、温和。基于此，涨价时期的通胀表现为地区层面的暂时性与全国层面的影响微弱。理论测算的数据显示，公用事业对CPI影响权重比高铁大，且公用事业对PPI影响权重比CPI大；今年公用事业和高铁合计拉动CPI约0.02-0.16个百分点；今年公用事业拉动PPI约0.01-0.09个百分点。从国际经验看，交运对CPI的拉动较明显。
　　【宏观】5月PMI数据点评：制造业增长有所放缓
　　5月制造业PMI回落，主要受生产和新订单回落拖累。制造业价格继续回升，大宗商品价格上涨推升原材料价格，出厂价格也有所上涨。分企业类型看，5月制造业大企业PMI回升0.4个百分点至50.7%，中、小企业分别下降1.3和3.6个百分点。建筑业扩张速度放缓，近期财政支出增速回落可能给基建活动造成拖累。制造业增长有所放缓，政府债券发行加快可能提振增长。
　　【固定收益】5月PMI数据点评：外需逐步放缓，内需仍有待提振
　　内需偏弱的局面使得融资需求难以大幅回升，不改变中期债券牛市的预期。外需逐步放缓，内需仍然偏弱的格局下，货币政策依然会支持流动性合理充裕，在非银配置意愿较强的背景下，利率大幅上行的风险是有限的。同时，长端品种受到监管扰动和政策扰动，利率下行空间也有限。存款的转移带来券种偏好改变进而导致资产价格的变化是市场短期运行的主要逻辑。维持10y在2.28%-2.35%震荡的观点，建议以赔率思维为主参与交易。
　　【电池】消费电池行业点评：惠普提高AIPC指引，消费电池厂商有望受益
　　AI赋能下有望加速换机周期到来，推动消费电子需求复苏，同时硅负极等新技术落地有望带来电池价值量提升。随着日韩等电池厂商重心逐步向动力转移，国产消费电池厂商市场份额有望进一步提升。推荐珠海冠宇、欣旺达，建议关注豪鹏科技。