1.当前市场观察
　　本周A股市场整体小幅下跌，但科创板逆市上涨。具体来看，本周万得全A指数下跌0.20%，其中上证50、沪深300指数分别下跌约0.49%、0.55%；风格上，国证价值指数下跌约0.02%，国证成长指数下跌约0.50%。但是，受半导体行业利多消息影响，科创50指数逆市上涨，周度涨幅达到约2.20%。
　　本周市场整体情绪继续回落。当前市场成交量能收缩明显，投资者交易热情相对偏低。此外，受上方关键点位持续压制，前期较为坚挺的价格情绪得分于近一周也明显回落。从风格上来看，成长风格交易情绪偏弱，价值风格防御属性凸显。从具体的风格指数情绪得分上来看，虽然小盘成长在科创板走强的情况下情绪有所改善，但是大、中盘成长风格情绪得分则全面落后于价值风格。当前价值风格在指数走势和情绪得分上均展现出较强的韧性，短期内市场的快速调整凸显价值风格的防御属性。
　　5月底最新量化经济周期继续给出“方向向好，斜率偏低，未现拐点”的判断。具体来看有两个核心结论：1）整体基本面仍呈现弱复苏状态，经济周期运行方向持续向好，但是斜率却持续走低，暗示目前基本面或难以成为驱动权益市场大幅上涨的主要因素；2）从结构上来看，盈利、库存、通胀周期均从偏弱状态进入偏强运行状态，利率和信贷周期或将持续处于偏弱（偏低）周期。值得注意的是，当前景气度周期变化较为纠结，年初以来在强弱分界点（得分为0）处持续徘徊，暗示当前从周期变化角度来看也尚无法确定其后续走势。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，本周A股整体估值中位数处于全历史9.84%分位数、过去5年10.97%分位数，中证800指数估值中位数处于全历史12.63%分位数、过去5年20.54%分位数。权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近。当前从长期视角来看市场整体估值处于偏低水平，权益具有较高的配置性价比。
　　对于灵活投资者，本周灵活择时模型对市场评分维持中性，风险偏好评分小幅上调，流动性评分维持不变，基本面评分回落。建议短期投资者暂时标配权益，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看，价值和成长风格、大小盘估值差均处偏低水平，成长价值风格和大小盘仍建议均衡配置。短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格均衡配置，成长价值风格超配成长。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。