投资要点
　　我们认为，结合高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：
　　第一，商品房销售面积上行，土地成交面积下行。本期30大中城市商品房成交面积小幅上行，但绝对值低于往年同期水平。分能级来看，一线、二线城市商品房成交面积均小幅上行，三线城市商品房成交面积与上期持平，其中一线城市销售面积绝对值处于往年同期较低水准，二、三线城市成交面积明显低于往年同期。本期16城二手房成交面积小幅下行，但绝对值处于往年同期较高水准。本期百城成交土地面积下行，成交土地溢价率下行。2024年5月17日，央行接连发布三条房地产金融政策通知。2024年5月27日起，上海、广州、深圳相继松绑地产政策，后续继续关注房地产市场回暖情况，以及能否有效向土地成交进行传导。
　　第二，工业生产有所回升，居民消费边际下降。本期除半钢胎、全钢胎开工率下行外，其余开工率均有不同程度上行；且本期沿海8省发电耗煤量上行。整体来看，生产端有所回升。汽车销售量同比下降，电影消费边际下行。整体来看，消费端有所回落，总体呈现生产强于需求的特征。2024年5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，高耗能上游工业品原材料价格可能受到一定影响，后续关注节能降碳政策对工业生产供给端的冲击。
　　第三，原油价格震荡下行，航运指数普遍上涨。本期IPE布油期货价格下跌0.89%至81.11美元/桶，美国商业原油库存环比下跌0.91%。本期SCFI、CCFI、BDI指数分别环比上行12.63%、7.69%、1.00%，且港口货物吞吐量、集装箱吞吐量分别环比上行0.75%、4.09%。2024年5月27日以来，也门胡塞武装多次袭击商船以及美国驱逐舰。巴以和谈可能并不等同于苏伊士运河通行的迅速恢复，后续关注全球需求恢复斜率以及地缘政治冲突对航运市场的影响。
　　国内高频数据追踪概览：
　　大类资产表现：本期债指普涨、股指大部分下跌、商品大部分下跌。
　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：商品房销售面积上行，但绝对值低于往年同期；2）建筑施工：终端需求有所回落；3）消费：汽车销量同比下跌，电影消费边际下行；4）出口：SCFI指数上行，港口货物吞吐量上行，集装箱吞吐量上行；5）信贷：票贴利率小幅上行，但与往年同期相比处于季节性低位。
　　工业生产及人流物流状态追踪：1）工业生产：总体回升；2）人员流动：迁徙规模下行；3）货运流量：整车货运流量指数下行。
　　大宗商品状态：1）煤炭：动力煤价格下行，焦炭价格现货持平、期货跌；2）钢铁：铁矿石价格下行，螺纹钢价格下行；3）有色：铝价格上涨，锌、铜价格下跌；4）原油：价格下行；5）化工：价格大部分上涨；6）水泥：价格上涨；7）玻璃：价格下跌；8）农产品：猪肉价格上行。
　　风险提示：货币及财政政策超预期、海外环境变化超预期