相关资讯
　　1.上海金属网官网：据美国地质调查局数据，2024年一季度美国冶金级铝土矿进口量持续下滑，下滑态势自2023年三季度开始，但较2023年一季度进口量有所增长。2024年一季度，美国冶金级铝土矿进口量为501,000吨，环比下滑8.74%，2023年年四季度进口量为549,000吨；同比上涨8.44%，2023年一季度进口量为462,000吨。2023年三季度，美国冶金级铝土矿进口量从733,000吨下滑11.05%至652,000吨，2023年四季度进口量进一步下滑15.8%至549,000吨。
　　板块逻辑——有色板块调整进行时
　　目前有色板块集体陷入调整状态，前期不论是由供应的各种突发性事件带来的供应压力，还是市场集体追多带来的情绪高涨，有色板块集体站上历史高点，但实际兑现的涨幅确实高于实际基本面的支撑，当前情绪回落后，板块处于回调修正估值的状态。
　　电解铜—预期回落，基本面支撑，沪铜回吐涨幅后有支撑
　　供应压力持续：铜矿进口加工费持续负数，精炼铜价格低于上游的铜精矿，矿端紧缺的现状持续，冶炼厂的减产空间仍然存在很大的不确定性。二季度消费韧性：铜管周度产量自高位回落，后续逐步进入夏季，制冷设备将进入及季节性淡季，爬产力度逐渐减弱；基建投产蓄力，铜杆产量具备投产空间；地产政策利多后端消费，消费支撑尚可。但高库存＋contango结构持续，预期强于现实的状态持续，沪铜基本面与市场预期仍然分化。
　　氧化铝—供应约束收紧，氧化铝估值修正后存在较强支撑
　　从基本面看，氧化铝开工率不高，但产业投产的力度偏强，整体产出宽松，但前期国内氧化铝持续供需紧平衡，目前海外氧化铝厂几百万吨产能受到影响，整体氧化铝供应预计呈现趋紧的状态。需求端主要关注电解铝的产出，电解铝供应宽松状态持续，且目前电解铝周度开工率逐周抬升，周度产量较上年同期出现大幅抬升，对氧化铝的消费起到了较强的支撑作用，不过下游消费的增量空间相对有限，且电解铝受到4500万吨产能天花板的限制，终端消费的利好也难以传导至氧化铝端。总体上，目前供应端的压力持续收紧，氧化铝基本面转强，下方的支撑线较前期可能有所上移。
　　电解铝—政策限制新增产能，供应约束，电解铝短期冲高
　　近期国务院稳健开始重提限制铝行业产能，政策压力对铝产业链的影响较大，供应压力之下，沪铝基本面可能会转强。不过当前全国电解铝产能新增空间已经所剩无几，若只是限制新增产能，对电解铝的影响可能不大。需求端，进入夏季后，空调等制冷设备的订单较前期增量回落，对铝材的需求转弱；地产后端的消费仍然十分疲软，铝棒消费的空间有限；但二季度基建和汽车的消费有望受到一定的提振，为下游消费带来一定的增量。总体来看，目前铝锭消费处于维持韧性偏强的状态，但二季度结束后，消费走弱的幅度会加大。
　　策略建议：氧化铝空单择机离场
　　风险提示：铜冶炼厂减产落地不及预期；基建追赶乏力；地产持续转弱