铜
　　隔夜伦铜大幅下跌3.94%至10396美元/吨；comex铜则大幅下跌5.99%至4.8美分/磅；沪铜价格下跌2.79%至84260元/吨。进口亏损大幅收窄，但仍较大。宏观方面，美联储会议纪要显示，因一季度通胀数据不佳，美联储将观察更久数据，才会对通胀降至目标更有信心，另一位官员表示若通胀重燃，将进一步加息，本次美联储会议纪要表述异常鹰派，继续压低市场降息的信心；国内方面，稳增长依然是基调，无论是超长期国债的发行还是各地房地产政策频出继续提振市场情绪。基本面方面，高铜价下需求继续表现疲软，国内社会库存统计仍在增加。昨晚大宗商品市场表现动荡，贵金属和有色价格接连联袂走弱，显示出对当前过热上涨势头的谨慎情绪，虽然有修正的意图，但结合近期高铜价带来的负反馈，要防止本轮行情进入中期调整的可能性。关注COME和LME两个市场持仓的变化，若持仓快速减弱，或代表前期多头开始获利止盈；若持仓偏稳，价格或存在较大反复。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2406收于4030元/吨，跌幅3.52%，持仓增仓1489手至13.05万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2406收于21040元/吨，跌幅1.64%。持仓减仓20292手27.77万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3773元/吨。铝锭现货扩至贴水250元/吨，佛山A00报价涨至21030元/吨，对无锡A00报贴水50元/吨，下游铝棒加工费河南临沂持稳，新疆包头广东南昌无锡下调40-110元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费上调372元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨，A356及ZLD102/104上调350元/吨。力拓就澳洲两家氧化铝工厂的发货问题宣布不可抗力，引发日间多合约涨停。此次事件在消息面冲击影响整体大于实际影响，预计随着情绪释放后盘面或将迎来回落。现阶段氧化铝现货贴水幅度仍然较高，短期仍可维持现价上行、期价调整的思路对待。可持续关注此次事件涉及两家氧化铝厂恢复时间，重点关注国内矿山复产进度。电解铝下游高价接受度逐渐提高，宏观预期助力整体消费仍具有韧性，叠加社库延续小降继续助推铝价，静待地产相关政策发酵，关注上游复产进度增量影响。
　　镍
　　隔夜LME镍跌4.42%，沪镍跌2.54%。库存方面，昨日LME镍库存增加2016吨至84090吨，国内SHFE仓单减少25吨至20797吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨100元/吨至-450元/吨。消息面，印尼公布5月镍矿内贸基准价格；据印尼气象、气候和地球物理局消息，当地时间5月22日12时49分，印度尼西亚北苏拉威西省附近海域发生5.6级地震。不锈钢方面，海外镍矿端扰动不止，不锈钢成本支撑较强，但下游表现疲软，采购意愿较弱，截止上周78家样本社会库存106.38万吨，周环比上升0.3%。新能源产业链方面，5月三元前驱体排产预计环比降低，且据百川盈孚调研，5月三元材料排产再度降低，5月预计5.9万吨，环比减少11.2%，对硫酸镍需求或将趋弱，然其成本端暂时仍偏强运行。宏观环境叠加产业链自身扰动和矛盾的多方影响下，整体仍将高位震荡。
　　锌
　　沪锌主力跌1.43%,报24535元/吨，锌期货仓单82256吨，较前一日增加1844吨。LME锌跌2.11%,报3057.0美元/吨，锌库存257625吨，减少900吨。现货市场，上海0#锌对2406合约贴水100-120元/吨附近，对均价平水；广东0#锌对沪锌2407合约贴水190-210元/吨，粤市较沪市升水40元/吨；天津0#锌对2406合约报贴水70-100元/吨附近，津市较沪市升水20元/吨。价差方面，06-07价差-90元/吨，07-08价差-70元/吨，沪伦比8.03。国内地产端利好政策频出，锌终端需求预期好转，加上国内矿供应紧张，冶炼产量抬升有限，锌供需平衡格局预期好转。而海外高价刺激性下矿供应陆续恢复，同时带动冶炼企业复产，海外供应过剩持续，可持续关注锌内外反套策略。近期市场情绪波动极大，波动率升至高位，注意仓位控制。
　　锡
　　沪锡主力跌1.76%,报273950元/吨，锡期货仓单17416吨，较前一日减少111吨。LME锡跌1.52%,报33585美元/吨，锡库存4945吨，减少50吨。现货市场，对2406，云锡升水0-100元/吨，云字贴水200-300元/吨，小牌贴水600-800元/吨，进口贴水800-900元/吨。价差方面，06-07价差-1,000元/吨，07-08价差-920元/吨，沪伦比8.16。5/22印尼JFX成交量150吨，5/21印尼ICDX成交量50吨，5月两大交易所累计成交量1,725吨。全球锡库存开始转为同时累库，基本面现实转弱。但目前价格估值依然锚定在供应扰动，后续关注印尼的复产情况，若持续不恢复不及预期。预计锡价回调的幅度有限，整体价格将处于震荡走势。近期市场情绪波动极大，波动率升至高位，注意仓位控制。