房地产政策有助产业链资产负债表回归平稳
　　2024年房地产政策目标和房地产市场所处的客观环境与2008年有所不同，但政策的市场化取向有一致之处。2008年全社会个人杠杆率偏低，2024年差别化住房信贷政策仍有优化空间，且政策增添了地方国资平台收储存量房这一新的去化手段，通过市场化机制可能形成从一线城市到二线城市的阶梯式渐进复苏浪潮。政策有助于恢复开发企业的“造血”能力，从而有助于缓解产业链公司应收款压力，推动这些企业回归正常经营环境。但不同于之前任何一次房地产政策的放松，我们认为房地产营建和交付(即产业链公司的总订单)没有增长的空间。我们相信，政策造成更大的边际改善，是核心城市的资产价格预期，居民的消费信心和房地产企业的资产负债表结构。
　　重点新闻：美联储会议纪要显示多位与会者愿意在必要时进一步收紧政策；美国4月二手房销量意外连续第二个月下降；英国4月CPI同比上涨2.3%，通胀缓解程度不及预期；英国首相苏纳克宣布7月4日举行大选；欧洲央行官员表示，欧元区经济温和复苏且通胀继续回落；欧盟提议对银行和影子银行之间的关联进行压力测试；中国大型银行据悉快速响应楼市新政，为国企收购待售住房提供贷款；中国宣布对12家美国军工企业和10名高管实施制裁；英伟达第二财季营收展望超市场预期，AI算力支出仍然强劲；拼多多一季度营收连续第二个季度实现三位数成长；腾讯云下调AI大模型价格，混元-lite即日起免费。