Q2为休闲食品淡季，行业普遍较为平淡，公司渠道力和产品力不断提升，表现较为突出，看好公司长期发展。
　　量贩、抖音等高增渠道驱动业绩增长。春节后量贩零食渠道开店速度有所加快，公司持续增加各系统进店SKU，月销持续提升。抖音渠道方面，公司具备优先电商团队，充分研究抖音运营打法，精细化管控费用投入，积极推广大魔王魔芋素毛肚和蛋皇鹌鹑蛋差异化产品，根据蝉妈妈数据，公司4月抖音实现GMV0.63亿，同比增长56%。流通定量及BC散称渠道售点持续增长，铺货率不断提升，预计淡季仍能维持较快增长。
　　产品力不断增强，品类品牌初见成效。公司加强产品研发投入，优化产品推新及测试流程，生产端通过自动化、智能制造提升供应链效率，布局上游关键原料如魔芋精粉、鹌鹑蛋、马铃薯全粉等，既有助于打造极致性价比产品，增强产品竞争力，还能推出大魔王魔芋素毛肚、蛋皇鹌鹑蛋等差异化产品，通过在校园店做地推、抖音合作达人等推广传播，目前市场反响良好，品类品牌打造初见成效，看好公司长期发展。
　　投资建议：公司积极拥抱新兴渠道，聚焦核心品类做深做透，渠道产品双轮驱动，三年倍增目标有望顺利达成，受益于智能制造、上游布局和规模效应，利润率仍有提升空间。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为52.51/66.57/82.33亿元，分别同比增长27.61%/26.77%/23.66%，预计公司2024-2026年实现归母净利润6.67/8.63/10.90亿元，分别同比增长31.83%/29.50%/26.22%，对应24-26年PE为20.3/15.7/12.4X，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：渠道拓展不及预期，食品安全问题，品牌建设不及预期等