行情综述
　　全周国债期货先扬后抑。单边方面，按收盘价计算，30年期主力合约持平前周，10年期主力合约持平前周，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.06%。跨品种价差方面，4TST、2TF-T和3T-TL分别变动0.325元、0.105元和0.145元。跨期价差方面，TS、TF、T和TL分别变动-0.024元，-0.1元、-0.175元和-0.11元。
　　行情解读
　　单边方面，近期期债再度走弱，主要源于地产放松政策的持续冲击。5月17日中午，央行连续发布三大影响房地产市场的重磅消息：公积金贷款利率下调0.25个百分点；首套房首付比例最低15%，二套最低25%；取消房贷利率下限。几乎是40年来房地产发展历史上最宽松的一次。债市也因此承压走弱，但短端相对更坚挺。展望后市，期债或呈现利空逐步出尽的局面，推荐逢低做多。
　　跨品种方面，短端品种强于长端，主要原因在于稳增长政策(无论是超长期国债发行还是地产刺激政策)对TL的冲击是更强烈的，而货币宽松基调维持的情形下TS和TF会更有韧性。考虑到政策刺激预期的余温尚存，建议持有多短空长的组合头寸。
　　跨期方面，各品种合约跨期价差在当周再度收敛，主因空头情绪仍主要在近月合约宣泄，远端看跌情绪不浓。主力合约已切换至2409，如果市场重新转暖，可关注多2409空2412的机会。
　　期现方面，市场空头情绪难以维持，预计2409基差先升后降。
　　风险提示
　　以上观点均基于利率曲线延续平坦化的判断得出，那么，预测失误的风险来自于两方面：一是经济政策大超预期；二是流动性持续宽松。接下来，关注二季度特别国债与地方债的发行节奏。