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　　【东兴农林牧渔】农林牧渔行业：建议积极把握生猪养殖及后周期行情（20240515）
　　农林牧渔行业：行业收入整体稳定，养殖行情低迷拖累业绩。2023年SW农林牧渔行业整体实现营业总收入12935.93亿元，同比增长3.65%；归母净利润亏损48.29亿元，相比22年转亏。由于猪价全年处于低迷状态，生猪养殖产业链相关板块收入和业绩下滑较为明显，拖累了整体农林牧渔行业的业绩表现。
　　生猪：行业现金流持续趋紧，上市企业能繁母猪存栏规模以稳为主，扩张态度谨慎。生猪价格淡季不淡，猪价自24年3月开始筑底回升，4-5月维持高位震荡。我们判断，前期产能去化的持续积累叠加二次育肥与压栏的推升，猪价拐点已提前出现，下半年随产能去化传导至商品猪供应叠加消费旺季，供需双重利好下，猪价有望持续上行。
　　动物保健：从周期角度来看，2024年生猪和禽养殖均存在价格回升的预期，动保行业作为后周期板块，有望受益于下游养殖行业盈利能力提升带来的药苗需求提升，收入业绩有望逐季改善。具备平台优势的企业将充分受益于周期改善与行业成长，实现加速成长与超额收益，重点推荐生物股份、普莱柯、科前生物等。
　　(分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458)