1.基本面：
　　供应端来看，4月产量5.28万吨，环比增加24%，同比增加80%，主要贡献来自锂辉石和锂云母的增产，同时4月智利进口量或为22900万吨，环比增42.27%，同比增162.25%；5月预计产量为6.07万吨，整体供给仍将持续处于高位。据智利海关统计，5月出口至国内碳酸锂或有大幅增加，预计供给短期内已让将面临较大压力。需求端来看，下游正极端刚需采买有所增强；乘联会公布4月经销商库存预警指数为59.4%，同比下降1%，环比上升1.1%，整体汽车行业仍在不景气区间；4月下游订单预计难以保持3月增幅；“以旧换新”政策利好新能源车终端消费，但效果仍有待观察。
　　成本上看，矿石端成本受近期海外多次拍卖影响，有所上升，同时国内云母价格所有回升；外购锂辉石/锂云母企业成本倒挂有所修复；但盐湖提锂端依然可以盈利。中性。
　　2.基差：05月21日，电池碳酸锂现货价105500元/吨，07合约基差-1200元/吨，现货贴水期货。偏空
　　3.库存：冶炼厂库存48300吨，环比增加7.78%，下游库存22771吨，环比增加1.74%，其他库存15978吨，环比减少7.95%；总体库存持续累库，上游库存增加明显，下游小幅累库。偏空。
　　4.盘面：MA20向下，07合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5.持仓：前20席位持仓净空，空增。偏空。
　　6.预期：供给侧受矿石端产量恢复及进口逐渐到港影响，5月进口仍将位处高位，关注江西宜春环保议题后续发展，供给端将继续保持宽松态势；下游需求受节前备货告一段落影响，“以旧换新”政策或刺激新能源车终端需求，但其冲击仍有待关注；5月动力电池排产持续恢复，但具体幅度仍有待观察；供给偏强，需求不明格局下，市场情绪转为观望，昨日多空博弈较为激烈，但预计盘面价格或维持低位震荡，下限建议关注成本位支撑。
　　利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行；1-2月锂盐厂家有传统停/减产维护计划。
　　利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。
　　主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
　　主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。