【基本面信息】
　　铜：产业层面，上周三大交易所库存环比减少0.04万吨，其中上期所库存增加0.06至29.1万吨，LME库存增加0.02至10.4万吨，COMEX库存减少0.1至1.8万吨。上海保税区库存环比增加1.3万吨。当周现货进口亏损扩大，洋山铜溢价维持低位，进口清关需求仍弱。
　　铝：供应端方面，云南电解铝复产工作基本完成，国内电解铝产能开工率达到90%以上，后续产量增长空间有限。需求端方面，汽车、白色家电、光伏组件产量维持高位；房地产行业政策频出，整体预期稳中向好。
　　锌：5月20日LME锌库存去库525吨，巴生港仓库去库450吨，新加坡仓库去库75吨。
　　铁矿石：中国47港铁矿石到港总量3028.6万吨，环比增加825.0万吨；中国45港铁矿石到港总量2847.1万吨，环比增加700.7万吨；北方六港铁矿石到港总量为1439.8万吨，环比增加187.9万吨。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）铜期权
　　标的行情：沪铜（CU2406)沪铜持续近两个月以来的多头上涨趋势，前一周冲高回落后连续报收阴线，而后止跌反弹回升连续报收阳线，上周以来延续上涨趋势加速上行，市场行情整体表现为较为多头趋势方向上快速上涨的行情走势，跌幅0.63%报收于86240。
　　期权分析：期权隐含波动率急速拉升至历史较高水平报收于32.77%（-0.65%）；期权持仓量PCR报收于1.88，市场行情偏多向上。
　　策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情回落至低行权价，则平仓离场，如CU2407，B_CU2407C85000，B_CU2407C86000和S_CU2407C88000，S_CU2407C89000。
　　（2）铝期权
　　标的行情：沪铝(AL2406)维持一个多月以来多头趋势方向上高位盘整震荡，温和上涨突破上行，市场行情整体形成中期趋势向上短期区间盘整向上的走势形态，涨幅1.19%报收于21310。
　　期权分析：期权隐含波动率快速上升至上轨以上报收于26.65%（+2.89%）；期权持仓量PCR报收于0.81，表明市场行情中性偏震荡。
　　策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速下跌至低行权价，则平仓离场，如AL2407，B_AL2407C21200@10，B_AL2407C21000@10和S_AL2407C21400@10，S_AL2407C21600@10。
　　（3）锌期权
　　标的行情：沪锌(ZN2406)经过近两周以来的高位大幅震荡，前一周跳空高开大幅上涨突破震荡区间上限，上周以来延续多头上涨趋势突破上行，本周以来加速上涨突破去年以来新高，整体表现为多头向上的行情走势形态，涨幅0.39%报收于24670。
　　期权分析：期权隐含波动率维持中位数水平偏上报收于29.03%（+2.74%）；沪锌期权持仓量PCR维持1.00以上小幅波动报收于1.76，表明市场多头向上。
　　策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，当行情上涨至高行权价时动态调整持仓行权价，使得当前行情处于两行权价之间；若市场行情快速回落至低行权价，则逐渐平仓离场，如ZN2407，B_ZN2407C24600，B_ZN2407C24800和S_ZN2407C25000，S_ZN2407C25500。
　　（4）黄金期权
　　标的行情：黄金(AU2406)经过前期多头持续上涨后，4月份突破历史新高后冲高回落连续下跌，5月份以来止跌反弹回升后维持近两周以来的宽幅矩形区间大幅震荡，上周以来急速拉升快速上涨，市场行情整体表现为近期围绕20天均线上下波动后突破上行的走势形态，跌幅1.86%报收于570.70。
　　期权分析：期权隐含波动率急速上升至历史较高位置水平报收于26.94%（-2.79%）；期权持仓量PCR报收于1.16，市场行情多头向上。
　　策略建议：构建卖出看涨+看跌偏多头的组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓delta，使得持仓保持正数，若市场行情急速下跌，则逐渐平仓离场，如AU2406，S_AU2406P568@10，S_AU2406P562@10和S_AU2406C582@10，S_AU2406C590@10。
　　（5）铁矿石期权
　　标的行情：铁矿石(I2409)经过前期两个月以来的空头下跌，市场空头压力逐渐释放，4月份以来超跌反弹回暖上升，连续报收阳线“V”型反转，而后延续两周多以来的区间盘整，本周以来逐渐上行，形成下方有支撑的趋势向上短期震荡上行的行情走势形态，涨幅2.51%报收于919.00。
　　期权分析：期权隐含波动率维持高位大幅波动收于31.70%（-0.33%）；期权持仓量PCR报收于1.43，表明市场行情趋势仍向上。
　　策略建议：构建卖出看涨+看跌偏多头的期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，当行情突破损益平衡点时，则逐渐平仓离场，如I2409，S_I2409-P-910@10，S_I2409-P-900@10和S_I2409-C-930@10，S_I2409-C-920@10。