贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　近期国际地缘政治风险频发增强贵金属的避险需求，通胀压力缓解使得欧系央行降息预期进一步发酵，中国房地产市场一揽子刺激措施一方面增强工业需求预期另一方面削弱美元的海外避险需求；诸多利多因素推动5月份金银价格展开本轮中级趋势第三浪上涨，隔夜伦敦白银因资金博弈而一度上涨到32.5美元/盎司后又最低调整至31.1美元/盎司，5月21日上海白银持仓量大幅减少近5万手；中线视角下我们继续坚定看多金银趋势，但需提防金银价格短期大幅波动风险。本周重点关注周三的美联储会议纪要、周四的欧美5月份PMI初值以及美欧央行官员讲话。
　　中线行情：
　　从中期看，伦敦黄金已经正式突破2020年下半年以来的1610-2080美元/盎司宽幅震荡区间，而进入本轮黄金牛市的第四个中周期，驱动力是中美欧央行携手宽松、东欧/中东地缘政治风险以及美国经济阶段性疲软。从短期看，5月份以来金银价格在多个利多因素刺激下开展第三浪上涨，其一是5月1日美联储议息会议决定从6月份开始放缓缩表步伐，并且美联储主席鲍威尔认为货币政策仍然具有限制性因此货币政策下一步行动不太可能是加息；其二是5月中上旬公布的经济数据显示美国经济增长动能因通胀压力企稳回升而减弱，而经济增长动能减弱也反过来抑制通胀回升速度，这重新提振了市场对美联储降息的乐观预期；其三是瑞士央行和瑞典央行已经先后降息，欧洲央行和英国央行频频吹风将于6月份开始降息，经济疲软压力使得欧系央行在降息方面比美联储更加积极，央行降息预期提振贵金属的流动性溢价；最后是中国决策层推出一揽子政策刺激房地产市场，中国经济增长预期得到改善而美元的海外避险需求减退，由于中国是全球制造业基地以及工业大宗商品的最大消费国，工业属性较强而波动性更大的白银跑赢黄金。