【行情观点】
　　观点综述:A股缩量盘整强势板块回调，关注流动性因子扰动
　　股指:A股缩量走低，有色金属行业全面回调，黄金股领跌。上证指数收跌0.42%报3157.97点，深证成指跌0.71%报9681.66点，创业板指跌0.77%报1861.48点，市场成交额8019.6亿元。期指各主力合约均收跌，IM领跌，跌幅超1%，基差方面各主力合约均贴水标的指数。隔夜外盘方面欧美主要股指多数收涨，纳指创历史新高，芯片、黄金股表现亮眼，美债收益率全线收涨，美元指数小幅反弹。5月以来，地缘风险管控与美国金融条件的修复主导市场，市场定价伊朗领导人发生意外并不是新冲突发酵的开始而是冲突继续被管控的确认。虽然增长因子有降温，但金融条件宽松一度带领有色板块上演逼空行情，反映了再通胀交易的韧性，不过持续上涨后迎来了一定的波动放大，即价格上涨太快可能形成对需求的抑制。美联储多位官员发声，谈及通胀。当前美国的通胀问题或比市场所认为的要复杂，后续关注具有粘性的核心服务通胀与出现显著回落的核心商品通胀分化带来的影响，以及美债利率能不能继续压降对流动性因子的影响。国内地产政策表明新的扩信用机制开始落地，央行入场将确定性的压低房地产金融的压力。市场结构方面在流动性因子扰动后或从聚焦于价值类资产向消费类成长再平衡。