后市展望：
　　周二，市场全天震荡调整，创业板指领跌。早盘三大指数集体低开，随后市场窄幅震荡走低；午后大盘跌幅有所扩大，沪指相对抗跌，截至收盘三大指数全线收绿，创业板领跌。盘面上，玻璃基板概念股再度活跃；铜箔概念股开盘大涨；AIPC概念股震荡反弹；猪肉股盘中拉升；汽车整车股午后异动。下跌方面，黄金及有色概念股集体调整。总体上个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌，仅煤炭、银行和房地产板块收涨；有色金属、国防军工、基础化工、综合和电力设备等板块跌幅靠前。概念指数方面，PET铜箔、AIPC、MicroLED概念、猪肉和MiniLED等板块涨幅靠前；金属锌、民爆概念、黄金概念、培育钻石和稀缺资源等板块跌幅靠前。
　　值得注意的是，财政部数据显示，1-4月全国一般公共预算收入8.1万亿元，同比下降2.7%；国有土地使用权出让收入10536亿元，同比下降10.4%；证券交易印花税339亿元，同比下降52.7%。1-4月全国财政支出8.9万亿元，同比增速为3.5%。总体来看，4月广义财政支出边际修复，主因一般财政支出加码，政府性基金支出延续拖累。往后看，专项债发行慢或为短期扰动，土地出让收入是后续财政支出力度的关键。国家发改委表示，抓紧建立设备更新和消费品以旧换新工作机制，引导包括民营企业在内的全社会共同投入；做好超长期特别国债第一批项目下达准备。上交所于17日召开“资本市场理性投资、价值投资、长期投资座谈会”，提出要持续推动更多产品纳入个人养老金名录，大力发展指数和指数化投资，满足长期资金入市的政策、机制、配置和风控需求。此外，高盛将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70，将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点。
　　周二，市场情绪出现回落，大盘缩量调整，沪指相对抗跌。考虑到本轮地产政策调整力度和广度显著超预期，尽管实际效果仍待量价数据验证，但宽松的政策态度有助于恢复市场对中国资产的信心，中长期仍可对大盘持乐观态度。海外方面，4月核心CPI和零售销售增速放缓，反映出美国经济需求侧在温和降温，考虑到降息正式落地前美元或渐进步入弱势区间，人民币汇率有望继续企稳回升。此外，近期部分外国机构表示看好中国市场，中国核心资产的配置价值正重新受到外资的高度关注。国内方面，近期生产端持续修复，但内需整体偏淡，后续专项债发行加快带动实物工作量持续修复，失业率下降或带动消费进一步回暖，此外各地区楼市配套政策有望接续落地、降准降息也具备空间，有利于支撑投资者风险偏好，驱动国内A股市场震荡上行。板块方面，短期受益于地产预期改善和筹码压力较小的部分顺周期板块存在估值修复空间，中期建议关注出口链、消费，以及受益于产业政策催化的低空经济、合成生物、AI等方向。后续重点关注两市量能的边际变化和存量政策的落地效果。
　　风险提示：
　　海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。