一周概览
　　5月至今出口高频指标同比继续上行，物流指标同比改善，而建筑开工仍偏弱。国际油价、金价持续上行，铜价亦走高。4月工业增加值同比增速回升至6.7%，而社零增速回落至2.3%，体现出更强季节性因素。本周重点关注5月LPR报价和4月财政数据。
　　高频经济活动跟踪
　　上周市内交通出行景气度回升，物流指标同比整体改善，建筑开工活动同比仍偏弱，商品房成交同比降幅有所收窄。出行方面，上周18城地铁客运量同比增速较前一周的6.3%上升至8.3%；国内/国际航班数环比下行1.1%/1.5%。5月1-12日，乘用车销量同比增速从前一周的11.3%转负至-8.8%。出口方面，高频指标（HDET）显示5月至今出口同比增速较4月继续上行。上周整车货运流量/公共物流园区同比增速从前一周的-5.4%/-3.5%上行至-3.3%/0.2%。地产开工同比仍偏弱，水泥/铝型材开工率同比回落1.1/7.5pct，建筑钢材成交量同比降幅较前一周的21.2%小幅收窄至20.3%。地产方面，上周60城新房/26城二手房成交面积同比降幅由前一周的52.9%/23.1%收窄至29.7%/0%，二手房成交持续放量。
　　价格指标及变化
　　国际金价、油价持续上行，铜价和水泥价格亦回升，而农产品价格有所回落。上周布伦特原油价格环比回升1.4%至84美元/桶；COMEX黄金价格环比上行2.8%。铜/螺纹钢/水泥价格亦环比上行3.8%/1.6%/0.2%。农产品价格指数整体走低，其中蔬菜/小麦价格环比下行2.1%/2.4%，而猪肉价格/水果价格环比上行1.5%/0.8%。
　　金融市场及资金成本
　　上周银行间流动性宽松，人民币兑美元小幅升值，MLF等量平价续作1,250亿元。银行间利率整体下行，R007/DR007环比回落6.3/1.5bp。国债收益率曲线趋陡：1年期国债收益率下行9个基点，10年期国债收益率基本持平。上周信用债净发行环比回落，而同业存单净发行量和股权融资额环比回升。汇率方面，上周人民币兑美元小幅升值0.1%，对一篮子货币回撤0.65%。
　　中观行业景气度追踪
　　有色金属、煤炭、石油石化和航运港口等行业景气度较高。铝、铜等有色金属价格持续位于94%-100%的高分位水平，5月至今铝/铜/铅价格月环比回升1.9%/6.1%/6.4%，通信产品、锂电池和光伏设备价格仍偏低。
　　上周主要宏观事件及数据回顾
　　数据：1）4月工业增加值同比增速从3月的4.5%回升至6.7%、社零增速从3月的3.1%回落至2.3%，消费和生产剪刀差较1季度的1.4pct走阔至4.4pct。固定资产投资增速从3月的4.8%回落至3.5%、延续放缓态势。
　　事件：1）国务院等五部门提出设立3000亿元保障性住房再贷款、降低全国层面个人住房贷款最低首付比例、取消全国层面个人住房贷款利率政策下限、下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点等八项保交房工作配套政策；2）财政部发行30年期2024年超长期特别国债（一期），募集资金专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。
　　本周宏观主要观察点
　　本周重点关注LPR报价（5/20），周内或将公布4月财政数据。
　　风险提示：欧美经济超预期走弱拖累外需、地产需求超预期回落