策略摘要
　　EB逢低做多套保。纯苯方面，港口库存开始兑现去库周期，平衡表预估5-6月持续去库周期，纯苯加工费仍建议逢低做多，风险点在于下游亏损减产潜在放量，关注下游开工变化；芳烃上游方面，美汽油表观消费持续弱势，本轮夏季美国调油支撑不及预期。苯乙烯方面，库存仍分化为港口库存持续去化而工厂库存偏高，需求方面下游硬胶开工有所恢复，平衡表预估5-6月持续去库周期，关注6月浙石化苯乙烯的检修计划兑现进度。
　　核心观点
　　■市场分析
　　芳烃上游的油品方面：美汽油表观消费持续偏弱，美汽油裂解价差偏弱，对应甲苯调油需求旺季不及预期。
　　上游方面：本周国内纯苯开工率73.1%（-2.6%），开工有所回落，6月预计检修量级有限；国内纯苯下游综合开工率74.9%（-0.4%），己二酸开工回落拖累，纯苯下游亏损背景下，慎防进一步亏损检修。
　　纯苯华东港口库存5.57万吨（-2.40），纯苯港口开始兑现去库，5月到港不多，纯苯按目前下游开工测算，预计5-6月纯苯仍是去库周期。
　　中游方面：本周EB基差在EB2406+155元/吨，基差尚坚挺。
　　本周EB开工率69.1%（-1.7%），小幅回落，5月下旬镇海利安德检修；另外浙石化苯乙烯6月检修计划关注兑现进度，有延后可能。卓创EB生产企业库存18.34万吨（-1.63），高位小幅回落。卓创EB华东港口库存6.56万吨（-0.97），卓创EB华东港口贸易库存5.51万吨（-0.67），港口延续持续去库，到港小幅回升，总体到港水平仍偏低。
　　苯乙烯美湾-中国地区价差242美元/吨（+22），苯乙烯鹿特丹-中国地区价差295美元/吨（-26)），欧美部分检修检修仍存，等待海外开工进一步回升，中国苯乙烯即期进口窗口仍在打开边缘。
　　三大下游方面：本周PS开工率62.9%（+1.6%），PS样本企业成品库存8.33万吨（+0.34）；本周ABS开工率64.7%（+2.3%），ABS样本企业成品库存16.20万吨（+0.70）；本周EPS开工率58.7%（+3.9%），EPS样本企业成品库存2.75万吨（-0.15）。下游开工逐步恢复，但PS及ABS仍小幅亏损背景下关注提负持续性。"
　　策略
　　EB逢低做多套保。纯苯方面，港口库存开始兑现去库周期，平衡表预估5-6月持续去库周期，纯苯加工费仍建议逢低做多，风险点在于下游亏损减产潜在放量，关注下游开工变化；芳烃上游方面，美汽油表观消费持续弱势，本轮夏季美国调油支撑不及预期。苯乙烯方面，库存仍分化为港口库存持续去化而工厂库存偏高，需求方面下游硬胶开工有所恢复，平衡表预估5-6月持续去库周期，关注6月浙石化苯乙烯的检修计划兑现进度。
　　■风险
　　上游原油价格大幅波动，美汽油弱消费持续性，下游硬胶提负持续性