我国人口出生率持续走低，生育成本社会化分担是关键
　　20世纪80年代中国的粗出生率为20%左右，2004年为12.29%，而自2016年起呈现逐年下降的趋势，2023年进一步降至6.39%。为减缓生育率下降趋势，政府陆续放开新生儿生育数量限制的政策，但成效均不显著。为更深层次的从根源处提高国民生育意愿，提高新生人口规模，国家逐步调整政策实施方向，拟进一步缓解生育行为导致的家庭压力，对生育成本进行社会化分担，已实行的多项举措对促进社会生育率提升具有重要意义。
　　生育成本涉及物质及时间成本，相关鼓励支持政策陆续出台
　　生育成本占用从孕育、养育、教育到成年过程中可能体现为不同的形式，集中表现为对于物质资本和人力资本的占用。为进一步提高我国生育率，2021年国家卫生健康委发布《关于贯彻落实〈中共中央国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定〉的通知》，提出要促进生育政策和相关经济社会政策配套衔接，将婚嫁、生育、养育、教育一体考虑，切实解决群众的后顾之忧。2022年国家卫生健康委等部门联合发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》，进一步从财税、服务、资源供给等方面落实政府生育政策支持举措，对生育成本社会化分担做出积极响应。2023年以来，政府加快生育支持政策发展落实脚步，积极推动税收优惠、托育服务建设等，加强主动宣传引导工作。
　　把握政策机遇，关注新生人口相关投资机会
　　制药及生物制品：关注儿科专科用药及新生儿疫苗企业；推荐标的：济川药业、太极集团、康缘药业、康泰生物等，兴齐眼药、长春高新、华润三九、一品红、贵州三力、健民集团、沃森生物等有望受益；医疗器械：关注儿科产科保育治疗设备，妇科盆底康复设备及相关配套耗材。推荐标的：戴维医疗，翔宇医疗，伟思医疗，振德医疗；麦澜德，理邦仪器等有望受益；医疗服务：关注提供辅助生殖服务的企业。推荐标的：锦欣生殖、国际医学。
　　推荐标的
　　推荐标的：制药及生物制品：九典制药、智翔金泰、康诺亚、恩华药业、京新药业、人福医药、恒瑞医药、丽珠集团、健康元、东诚药业、普洛药业、天坛生物、神州细胞；中药：昆药集团、康缘药业、羚锐制药、太极集团、悦康药业、新天药业、天士力；医疗器械：迈瑞医疗、翔宇医疗、可孚医疗、海尔生物、戴维医疗、澳华内镜、昌红科技；零售药店：益丰药房、健之佳、老百姓；医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；CXO：百诚医药、阳光诺和、药明合联、药明生物、泰格医药、百诚医药、圣诺生物、诺思格、普蕊斯；科研服务：毕得医药、奥浦迈、药康生物、百普赛斯、皓元医药、阿拉丁；疫苗：康泰生物。
　　风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。